展望2011三年有望誕生千億市值藥企
2011/1/5   來源：生物谷  閱讀數(shù)：

    盤點(diǎn)10年——進(jìn)攻性:10年醫(yī)藥板塊特點(diǎn)是進(jìn)攻性,1、市場表現(xiàn)進(jìn)攻:跑贏大盤36個百分點(diǎn),漲幅第二;2、業(yè)績增長進(jìn)攻:10年行業(yè)收入增長提速和優(yōu)質(zhì)公司盈利增長加速。與此同時行業(yè)也有擾動因素,發(fā)改委啟動新一輪藥品價格調(diào)整,價格調(diào)整主要圍繞新的《藥品價格管理辦法》和新版《醫(yī)療保險和工傷保險目錄》,目的是為新進(jìn)入醫(yī)保的藥品定價,同時縮小外資、合資單獨(dú)定價藥品和國內(nèi)企業(yè)同類產(chǎn)品價差;基本藥物價格12月中旬也做了調(diào)整,部分產(chǎn)品最高零售價微調(diào),政府向各省物價下發(fā)了一個不強(qiáng)制執(zhí)行的招標(biāo)參考價,我們認(rèn)為政府價格調(diào)整對行業(yè)影響甚微,藥品招標(biāo)才是行業(yè)優(yōu)勝劣汰的價格影響因素。

    展望11年——創(chuàng)新+整合:11年是醫(yī)改3年重點(diǎn)實(shí)施方案的最后一年,09年政府承諾09-11年三年時間,確保各級政府新增投入8500億元,09-10年合計(jì)新增投入2715億元,如果政府兌現(xiàn)承諾,意味著11年各級政府將是巨額投入(應(yīng)新增投入5785億元)。而這一承諾如果兌現(xiàn),基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)取消藥品加成、回歸公益性、不再“以藥養(yǎng)醫(yī)”將可能成為現(xiàn)實(shí),基本藥物也將轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)消費(fèi)。同時10年末政府出臺了醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見,核心內(nèi)容是——創(chuàng)新+整合,這是一個中期目標(biāo),會極大提升醫(yī)藥行業(yè)競爭力。

    三年內(nèi)A股有望誕生千億市值藥企,恒瑞醫(yī)藥和東阿阿膠可能最早突破:10年初醫(yī)藥板塊市盈率30倍,醫(yī)藥板塊股價大漲,跨過10年,以11年盈利預(yù)測計(jì)算,醫(yī)藥板塊預(yù)測市盈率仍然是30倍,那么11年醫(yī)藥板塊上漲能否重演呢?11年政府控制通脹,收縮流動性,或許很難重演10年流動性推動下的全板塊上漲,但醫(yī)藥行業(yè)在快速增長,板塊個股機(jī)會永遠(yuǎn)存在。

    在創(chuàng)新和整合推動下,未來三年有望誕生千億市值藥企: 

    1、創(chuàng)新藥有突破的恒瑞醫(yī)藥和正在打造“滋補(bǔ)第一品牌”的東阿阿膠可能最早突破千億市值; 

    2、云南白藥顯然是一家市值最有能力上千億的公司,但是地府政府缺乏遠(yuǎn)見,沒有對管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施有效激勵,成為制約公司發(fā)展最大因素; 

    3、中藥材和中藥飲片行業(yè)市場規(guī)模巨大,會誕生市值千億的企業(yè),正在這一行業(yè)整合的康美藥業(yè)市值能否上千億,取決于公司的管理能力以及未來對終端的掌控能力; 

    4、科倫藥業(yè)所處大輸液行業(yè)仍有很大整合空間,但中國濫用輸液,這一行業(yè)市場規(guī)模應(yīng)該合理萎縮,公司市值能否上千億,須看其能否在醫(yī)藥行業(yè)其他領(lǐng)域長袖善舞(目前這五家公司市值分別是446億、334億、419億、334億和378億)
編輯：恒業(yè)