醫(yī)藥企業(yè)赴港上市潮
2025/12/1   來源：北京商報  閱讀數(shù)：

醫(yī)藥企業(yè)赴港上市潮還在持續(xù)。經(jīng)北京商報記者統(tǒng)計，截至11月30日，整個11月，有15家醫(yī)藥企業(yè)遞表港交所，延續(xù)10月密集遞表的情形。其中，Distinct Healthcare Holdings Limited（卓正醫(yī)療控股有限公司）系11月首家遞表港交所的醫(yī)藥企業(yè)，是中國第三大私立中高端綜合醫(yī)療服務機構，于11月5日遞表。已在A股上市的歐林生物則是最新遞表港交所的醫(yī)藥企業(yè)，主要從事人用疫苗的研發(fā)、生產和銷售，于11月25日遞表。

11月7日、11日、12日、24日均有兩家企業(yè)同日遞表。諸如，11月11日，英矽智能、Axbio International Limited（安序源科技）同日遞表，其中英矽智能系AI制藥領域知名企業(yè)，截至最后實際可行日期，英矽智能已通過自主開發(fā)的生成式人工智能平臺Pharma.AI產生逾20項臨床或IND階段的資產，其中3項資產已授權給國際制藥及醫(yī)療保健公司，合同總價值超過20億美元。安序源科技則是一家致力于分子診斷儀器與生物芯片的開發(fā)和商業(yè)化的生物技術公司。

從遞表企業(yè)情況來看，共有5家?guī)в刑厥鈽俗R“B”，系未盈利的生物科技公司，包括浙江時邁藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“時邁藥業(yè)”）、Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc.（科望醫(yī)藥集團）、明宇制藥有限公司、安序源科技、真實生物科技有限公司。

據(jù)了解，2018年4月，港交所推行上市制度改革，新增第18A章《生物科技公司》，允許未有收入、未有利潤的生物科技公司赴港上市，給了未盈利生物科技公司上市融資的機會。今年以來遞表港交所的醫(yī)藥企業(yè)中，通過18A章節(jié)赴港的企業(yè)不在少數(shù)。

以時邁藥業(yè)為例，時邁藥業(yè)聚焦下一代T細胞銜接器（TCE）療法，目前公司尚無商業(yè)化產品，所有在研藥物均處于臨床階段。截至最后實際可行日期，時邁藥業(yè)擁有4款自主研發(fā)的臨床階段的候選藥物。因無產品上市銷售，公司報告期內無營業(yè)收入，僅存在部分其他收入及收益。2023—2024年以及2025年上半年，公司年度/期間虧損分別為7494.3萬元、5989.9萬元、2542萬元。

值得一提的是，A+H上市熱潮同樣持續(xù)。11月，有多家A股上市企業(yè)遞表港交所，包括科興制藥、歐林生物等。此外，于11月20日遞表的蔓迪國際系由港股上市公司三生制藥分拆上市。

以歐林生物為例，11月26日，歐林生物發(fā)布公告稱，公司已于11月25日向香港聯(lián)交所遞交了境外公開發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所主板上市的申請，并于同日在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登了此次發(fā)行上市的申請資料。

擬赴港上市背后，截至三季度末，歐林生物資產負債率為50.21%，公司期末貨幣資金余額為1.7億元。針對公司相關問題，北京商報記者致電歐林生物董秘辦公室進行采訪，不過對方電話未有人接聽。

全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇在接受北京商報記者采訪時表示，隨著生物科技和創(chuàng)新藥領域的蓬勃發(fā)展，資本市場對這些領域的關注度明顯提升。香港作為國際金融中心，能夠吸引全球資金支持，這對醫(yī)藥企業(yè)而言是巨大的機會。

不過，安光勇也表示，盡管醫(yī)藥企業(yè)赴港上市的趨勢在短期內為企業(yè)提供了較多機會，但從整體市場角度來看，這一現(xiàn)象也帶來一定的風險。遞表企業(yè)數(shù)量激增可能會引發(fā)部分企業(yè)的估值虛高，泡沫化的風險加劇。隨著大量企業(yè)涌入港股市場，行業(yè)內的競爭也會變得愈發(fā)激烈。對于一些依賴高風險研發(fā)的企業(yè)，后續(xù)的市場表現(xiàn)仍然存在較大不確定性。投資者在面對密集遞表的現(xiàn)象時，需要理性評估每家企業(yè)的技術實力和長期潛力，避免盲目跟風。

來源：北京商報

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