海外并購(gòu)醫(yī)藥企業(yè)成熱點(diǎn) 企業(yè)違規(guī)遭投資機(jī)構(gòu)唾棄
2016/8/5   來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)  閱讀數(shù)：

      中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)海外并購(gòu)的規(guī)模越來越大。7月29日，復(fù)星醫(yī)藥公布了以高達(dá)12.6億美元的價(jià)格并購(gòu)印度藥品生產(chǎn)企業(yè)Gland，這是截至目前中國(guó)制藥企業(yè)交易金額最大的海外并購(gòu)案。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，醫(yī)藥行業(yè)有16家A股上市公司發(fā)布了進(jìn)行對(duì)外投資和收購(gòu)的公告，領(lǐng)域覆蓋新藥研發(fā)、藥品生產(chǎn)、醫(yī)療器械等多個(gè)領(lǐng)域，涉及金額超百億元。而2015年，A股醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司赴海外并購(gòu)的公司總計(jì)為11家，總計(jì)金額不超過50億元。據(jù)了解，Gland是印度第一家獲得美國(guó)FDA批準(zhǔn)的注射劑藥品生產(chǎn)制造企業(yè)，并獲得全球各大法規(guī)市場(chǎng)的GMP認(rèn)證，其業(yè)務(wù)收入主要來自于美國(guó)和歐洲。產(chǎn)品包括肝素鈉、依諾肝素鈉注射液、羅庫(kù)溴銨注射液、重組人胰島素等。

　　中國(guó)企業(yè)走出去不僅步伐加快，內(nèi)容也在逐漸“豐富”�，F(xiàn)在，收購(gòu)熱門產(chǎn)業(yè)又加上了醫(yī)藥行業(yè)，這既是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的“勢(shì)在必然”，也是走向海外、補(bǔ)中國(guó)產(chǎn)業(yè)短板的大動(dòng)作。尤其引人注目的是，上市公司海外并購(gòu)不僅盯著發(fā)達(dá)國(guó)家，也瞄準(zhǔn)了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家，特別是印度。對(duì)于印度，我們有許多不太了解的地方，也有我們并不熟悉的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。印象中，印度軟件產(chǎn)業(yè)十分發(fā)達(dá)，教育產(chǎn)業(yè)有許多叫得響的大學(xué)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)以仿制聞名于世，以價(jià)格低廉具有競(jìng)爭(zhēng)力。現(xiàn)在，上市企業(yè)收購(gòu)了印度的知名醫(yī)藥企業(yè)，可以使中國(guó)的醫(yī)藥供給更為多元化，也讓我們更多地了解印度經(jīng)濟(jì)、印度企業(yè)。

　　企業(yè)違規(guī)遭投資機(jī)構(gòu)唾棄 基金迅速撤離立案調(diào)查股

　　欣泰電氣從立案到退市的過程給資本市場(chǎng)敲響了一記警鐘，而目前被立案調(diào)查的上市公司正處于何種狀態(tài)，基金公司是否會(huì)因立案與否影響決策呢？據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，共22家上市公司在二季度內(nèi)收到了證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的通知書，其立案調(diào)查理由中，有涉嫌違法違規(guī)，也有涉嫌信息披露違規(guī)、工作需要、違法等。這22家上市公司中，有4家被立案的上市公司，二季度已不再被基金重倉(cāng)。對(duì)比一季度和二季度基金重倉(cāng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，基金公司對(duì)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的部分上市公司，唯恐避之不及。《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部對(duì)比發(fā)現(xiàn)，共4家被立案調(diào)查的上市公司，其個(gè)股被基金“放棄”。如中水漁業(yè)、沈陽(yáng)機(jī)床、哈高科、鞍重股份這4只個(gè)股，在一季度均被基金重倉(cāng)，而隨著二季度各企業(yè)中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查公告發(fā)布，這4家企業(yè)均被基金“拋棄”。

　　想起欣泰電氣已經(jīng)被“判處死刑”之際，居然還有多名投資者介入，股價(jià)竟然被拉到漲停，這真是令人匪夷所思，是盼望咸魚翻身，還是指望天上突然掉餡餅？投資本來是用來增值的，對(duì)于一只已經(jīng)被強(qiáng)令退市的企業(yè)，還有任何炒作的空間、任何獲取暴利的可能嗎？上述被監(jiān)管部門立案的上市公司，基金的反應(yīng)是正常的：立刻出走。資本是“嫌貧愛富”的，不會(huì)因?yàn)樵��?jīng)的介入而執(zhí)意堅(jiān)守，只要有對(duì)未來發(fā)展不利的確切消息，資本當(dāng)然要“溜號(hào)”——市場(chǎng)大得很，有盈利前景的合法企業(yè)多得很，資本自然是擇優(yōu)而棲。也提醒那些專愛炒作“垃圾”的投資者，在法律法規(guī)逐漸完善、監(jiān)管日臻成熟的中國(guó)資本市場(chǎng)，違反市場(chǎng)基本規(guī)律的“機(jī)會(huì)”將會(huì)越來越少。

　　過度融資遭遇嚴(yán)管 多家企業(yè)定增“減肥”

　　7月26日，九陽(yáng)股份、貴人鳥兩家上市公司同時(shí)發(fā)布公告：調(diào)整公司非公開發(fā)行股票方案。其中，九陽(yáng)股份擬將募資金額從前期的不超過8億元，降至不超過5.1億元，縮水36.25%。貴人鳥的定增融資額，更是從原計(jì)劃的11.07億元降至3.96億元，降幅高達(dá)64.2%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月以來，有16家上市公司發(fā)布了定增方案調(diào)整公告，披露調(diào)減定增融資額的公司數(shù)量至少就達(dá)9家，平均每隔一個(gè)交易日就有一家公司發(fā)布類似公告，其中包括定增方案已經(jīng)過會(huì)的公司。一位券商投行人士認(rèn)為，隨著監(jiān)管層對(duì)并購(gòu)重組的關(guān)注，或會(huì)有更多上市公司下調(diào)、甚至放棄定增計(jì)劃。投資者要警惕相關(guān)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎操作。在調(diào)減定增融資額的9家公司中，中小板公司和滬市主板公司各有3家，創(chuàng)業(yè)板公司2家，深市主板公司1家。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，與原計(jì)劃的融資金額相比，這9家公司將總計(jì)從A股市場(chǎng)減少融資總計(jì)高達(dá)97.67億元。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)問題多多，其中之一便是圈錢太容易，且不受嚴(yán)格監(jiān)管，不考慮中小投資者利益。雖然監(jiān)管層監(jiān)管力度不斷加大，但惡習(xí)一時(shí)半時(shí)難改，違規(guī)牟取暴利動(dòng)機(jī)更難消除。從最近上市公司調(diào)減的項(xiàng)目情況看，監(jiān)管層嚴(yán)控方向比較明確，一是嚴(yán)把“跨界”關(guān)。如做體育服裝的企業(yè)，大筆投資搞“體育云平臺(tái)”項(xiàng)目就被取消。二是定增用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還貸款的項(xiàng)目備受關(guān)注。三是定增導(dǎo)向不用于“非資本性支出”。在IPO市場(chǎng)萎縮、其他融資項(xiàng)目受限的情況下，定增市場(chǎng)出現(xiàn)意外的火爆，招致監(jiān)管層格外關(guān)注也不出意料。定向增發(fā)的本意，是為上市企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等活動(dòng)籌集資金，如果搞成違規(guī)牟利、借機(jī)爆炒的工具，就違背了市場(chǎng)最初的功能和意向。

　　董事分歧頻現(xiàn)影響經(jīng)營(yíng) 上交所急問詢力求速?zèng)Q

　　一則審議全資子公司開展衍生品投資業(yè)務(wù)的董事會(huì)決議公告，將海南椰島的內(nèi)部矛盾公之于眾。對(duì)此，上交所火速下發(fā)問詢函，要求公司就相關(guān)事宜進(jìn)行補(bǔ)充披露。在上半年基本確定虧損的情況下，海南椰島董事會(huì)出現(xiàn)分歧無疑令公司未來局面雪上加霜。上交所在問詢函中反復(fù)提到“公司控制權(quán)是否穩(wěn)定”等問題，希望公司對(duì)控制權(quán)等關(guān)鍵事項(xiàng)披露清楚，讓投資者更好地做出判斷。7月29日，海南椰島披露《第七屆董事會(huì)第十次會(huì)議決議公告》，公司董事會(huì)審議通過關(guān)于全資子公司開展衍生品投資業(yè)務(wù)、使用自有閑置資金投資理財(cái)產(chǎn)品、商品衍生品交易管理制度、信息披露暫緩與豁免業(yè)務(wù)內(nèi)部管理制度等四項(xiàng)議案。其中，雷立、饒哲兩名董事對(duì)前三項(xiàng)議案投反對(duì)票，二者恰是公司原第一大股東�？谑袊�(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司提名的董事。

　　最近，股東矛盾、控股權(quán)之爭(zhēng)的事端一再成為社會(huì)關(guān)注熱點(diǎn)，而萬科、寶能之爭(zhēng)更引起各方的廣泛關(guān)注，已經(jīng)持續(xù)一年的高層矛盾，無疑讓企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)受到極大傷害。這次海南椰島的爭(zhēng)端，上交所迅速做出反應(yīng)，快速發(fā)出問詢函，要求公司就相關(guān)事宜進(jìn)行補(bǔ)充披露。上市公司出現(xiàn)股東權(quán)益之爭(zhēng)、出現(xiàn)控股權(quán)之爭(zhēng)都是正常的，不同股東以及代表不同股東的董事之間，出現(xiàn)不同聲音也是正常的，但是，這種爭(zhēng)議不能喋喋不休、沒完沒了，進(jìn)而影響公司的日常經(jīng)營(yíng)。這也是監(jiān)管部門迅速做出反應(yīng)的內(nèi)在原因。按照資本市場(chǎng)“資本說了算”的一般原則，公司控制權(quán)似乎不是問題，但在實(shí)際運(yùn)作中，這個(gè)問題一再出現(xiàn)，有些到了久拖不決的地步。這里可能有兩方面的原因：一是企業(yè)的不成熟，背后的股東也對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)律不明就里；二是相關(guān)法律法規(guī)還不完善，讓企業(yè)或股東找不到明確的“方向感”。



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編輯：雨忱