肝素市場滑至谷底可能致經(jīng)營結構失調(diào)
2012/12/21  閱讀數(shù)：

     海普瑞陷入無新增產(chǎn)能可投，其后常山藥業(yè)也宣布募投項目的全面延期。至此，4家a股肝素類上市公司海普瑞、常山藥業(yè)、千紅制藥、東誠生化等非但沒能走出去年庫存的壓力，還可能因產(chǎn)能巨大過剩而導致經(jīng)營結構失調(diào)。

    日前，常山藥業(yè)表示，公司將順延肝素系列產(chǎn)業(yè)化項目3個子項目的投產(chǎn)日期，其中低分子量肝素注射液產(chǎn)能擴大項目投產(chǎn)日期延期兩年，從今年年底延至2014年底，另兩個子項目則分別延期8個月。海普瑞與常山藥業(yè)都存在募集資金使用效率偏低的問題。對此，常山藥業(yè)證券事務代表李新表示，肝素項目的延期是基于歐美cgmp及美國fda認證標準的提升所致。公司力求建立一個符合歐美認證標準的生產(chǎn)車間，對公司進行國際業(yè)務的延伸存在積極意義，募投項目的延期并不意味著管理層看淡肝素市場，不會改變常山藥業(yè)目前的產(chǎn)能結構，不會對公司業(yè)績產(chǎn)生不良影響。

    日信證券醫(yī)藥行業(yè)研究員陳國棟的看法則不同，陳國棟表示，較去年年初肝素鈉原料藥當前的產(chǎn)能幾乎翻了1倍，導致上游豬小腸資源不足倒逼肝素企業(yè)，而需求又不能隨肝素粗品同步放大。相比于海普瑞等肝素企業(yè)，常山藥業(yè)的市場壓力相對較小，肝素行業(yè)的準入標準并不高，客觀上導致了行業(yè)的集中度較低，而從產(chǎn)品角度，肝素鈉是偏上游的原料藥，其毛利率較低，短期價格的彈性不大，中下游的肝素制劑則具備的盈利空間更大，除了常山藥業(yè)等少數(shù)企業(yè)外，其它公司的肝素產(chǎn)品則較為單一。

編輯：山東:陳小麗