新版基藥目錄將帶來投資機會
2012/10/13  閱讀數(shù)：

    四季度，醫(yī)藥制造業(yè)預計將保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。3月份以來，行業(yè)的整體盈利能力逐漸恢復，行業(yè)累計利潤總額從2月11.5%的增速升到7月的17.8%；四季度醫(yī)藥制造業(yè)仍將保持穩(wěn)中有升，全年利潤增速將在18%~20%之間。

    行政性降價已落定，新版基藥目錄將帶來投資機會。9月份，抗腫瘤類等藥品最高零售價調(diào)整后，未來一段時間基本排除政府行政性降價的風險。四季度行業(yè)2012版基本藥物目錄將發(fā)布，品種將新增393種擴充至700種，其中新入圍品種、尤其是獨家品種生產(chǎn)企業(yè)將迎來投資機會。

    因高溢價帶來的板塊內(nèi)部分化仍將繼續(xù)，大盤未清晰走出下降通道前，業(yè)績增穩(wěn)定長的板塊仍受市場關(guān)注。從估值上看，在短期內(nèi)，板塊的高溢價水平很難變化，高溢價和業(yè)績分化將繼續(xù)催化板塊內(nèi)個股走勢的分化。

    維持醫(yī)藥生物行業(yè)看好投資評級，尤其中藥子行業(yè)被看好。建議對擁有中藥獨家品種、定價能力強的企業(yè)進行關(guān)注，如同仁堂、天士力。天士力擬進入fdaⅲ期臨床的核心產(chǎn)品復方丹參滴丸，其短期fda認證對國內(nèi)銷售的推動作用及長期產(chǎn)品美國上市后產(chǎn)生的巨大市場空間被看好。公司的二線產(chǎn)品儲備豐富，歷經(jīng)多年培育進入全面持續(xù)放量增長，2012年占醫(yī)藥工業(yè)有望超過40%的比重，帶動醫(yī)藥工業(yè)超過30%的整體增長率。新產(chǎn)品有望成為公司新的利潤增長點，如丹參多酚酸注射劑、一類新藥重組人尿激酶原。伴隨渠道建設(shè)的基本完成，銷售隊伍漸漸穩(wěn)定，及產(chǎn)品較高同源性，公司期間費用率尤其是銷售費用將有可能下降。據(jù)測算，下降一個點的銷售費用率，凈利潤將提升10%。此外，投資者還可關(guān)注有望進入新版基藥目錄獨家品種的個股。

編輯：山東:陳小麗