藥企“從醫(yī)”利勢看好
2012/12/19  閱讀數(shù)：

    繼2011年收購安徽、湖南兩家民營醫(yī)院后，12月5日，復(fù)星醫(yī)藥又與宿遷鐘吾醫(yī)院簽訂合作協(xié)議，復(fù)星醫(yī)藥將持有該院55%的股權(quán)，這是其在醫(yī)療領(lǐng)域拿下的又一個控股優(yōu)質(zhì)醫(yī)院項(xiàng)目。記者獲悉，該院實(shí)有床位500張，今年預(yù)計(jì)收入逾1.2億元。事實(shí)上，近年來社會資本辦醫(yī)明顯加速，企業(yè)投資或收購醫(yī)院動作頻頻：雙鷺?biāo)帢I(yè)、金陵藥業(yè)、千紅制藥、馬應(yīng)龍藥業(yè)、國藥、九州通等企業(yè)紛紛向醫(yī)療領(lǐng)域延伸。

    目前，企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈延伸的需求很迫切。國家鼓勵社會資本辦醫(yī)，醫(yī)療市場的“玻璃門”被打開，伴隨著人口老齡化的到來，醫(yī)療需求量更大。藥企對醫(yī)院的控制是另一種對終端的布局。梳理這些企業(yè)的發(fā)展路徑可以發(fā)現(xiàn)，對醫(yī)療領(lǐng)域的提前投資布局正成為他們新的想象空間。

    從復(fù)星醫(yī)藥公布的年報來看，2011年公司來自醫(yī)療領(lǐng)域的收入幾乎忽略不計(jì)；到2012年中期，該板塊業(yè)務(wù)收入已快速突破7000萬元。復(fù)星醫(yī)藥醫(yī)療服務(wù)委員會董事長張新民表示，宿遷市是全國民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)生存和發(fā)展環(huán)境最好的地方之一，從整體戰(zhàn)略規(guī)劃來說，復(fù)星將打造全國性的醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)，通過醫(yī)院資源的協(xié)同效應(yīng)來獲得穩(wěn)定的回報。

    “復(fù)星醫(yī)藥目前投資的重點(diǎn)是國內(nèi)中等規(guī)模的醫(yī)院，以備將來為市場提供高端市場化的民營醫(yī)療服務(wù)。”張新民說。自公司持有美中互利18.5%的股權(quán)后，其在2011年下半年收購了安徽濟(jì)民腫瘤醫(yī)院70%的股份及岳陽廣濟(jì)醫(yī)院55%的股份。據(jù)悉，各省的布點(diǎn)工作正在進(jìn)行中。

    如今，與六七年前的投資環(huán)境已不可同日而語。當(dāng)時處在鼎盛時期的華源集團(tuán)曾有意接管上海幾家醫(yī)院，卻遭到了上海市衛(wèi)生局的反對。理由是一旦藥企控制藥品的銷售終端，勢必影響到終端市場的公平和良性發(fā)展。

    現(xiàn)在政府層面的態(tài)度逆轉(zhuǎn)，鼓勵產(chǎn)業(yè)資本介入促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，實(shí)現(xiàn)“醫(yī)”與“藥”互動。除了傳統(tǒng)意義上的產(chǎn)業(yè)鏈延伸意圖，逐漸明朗的醫(yī)院市場開放信號，也使得資本市場對醫(yī)院的盈利能力逐漸看好。7月底，金陵藥業(yè)斥資近1.23億元受讓68.33%股份，成為儀征醫(yī)院的控股股東。此前，天士力集團(tuán)完成了對公立云南普洱中心醫(yī)院的整體托管經(jīng)營，使其成為天士力大健康計(jì)劃的智力支持。

    民營醫(yī)院的毛利率基本接近30%，盡管在中國算不上暴利行業(yè)，但確實(shí)是一個利潤很穩(wěn)定的業(yè)務(wù)。而且經(jīng)營醫(yī)院還有另外一大優(yōu)勢，即較為充裕的現(xiàn)金流，這也是上市公司所看重的。

    12月初，甘肅省下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵和引導(dǎo)社會資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的實(shí)施意見》，文件提出爭取到2020年，全省社會資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的實(shí)際床位數(shù)達(dá)到全省總量的20%以上。日前，深圳市宣布，將拿出“十二五”期間規(guī)劃新增的6個大醫(yī)院項(xiàng)目，通過競投的方式引入社會資本，建成高端三甲民營醫(yī)院。

    業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，專業(yè)化發(fā)展道路將是日后社會資本進(jìn)入的方向。未來醫(yī)療主要看好口腔、眼科、骨科、肛腸等專科品牌醫(yī)院，然后成為一個點(diǎn)輻射一個區(qū)域。

不過，在業(yè)內(nèi)人士黃東臨看來，“若是純粹的財務(wù)投資，需要考慮兩個方面：首先投資醫(yī)院不便宜，終端布局有限；其次，病人用藥是醫(yī)生根據(jù)病情決定，不一定是企業(yè)的品牌就用得上，那么銷售額該如何保證？”他分析，從利潤增長來看，愛爾、和睦家等醫(yī)院的利潤甚至沒有藥房高；此外，跨國藥企均未向醫(yī)院延伸，沒有國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)支持，藥企向醫(yī)院的滲透只能作為一種大膽嘗試。

    除了傳統(tǒng)意義上的產(chǎn)業(yè)鏈延伸意圖，逐漸明朗的醫(yī)院市場開放信號，也使得資本市場對醫(yī)院的盈利能力逐漸看好。

編輯：小惠