中樞神經(jīng)藥物龍頭-恩華藥業(yè)
2010/7/26  閱讀數(shù)：

   恩華藥業(yè)公司，其業(yè)務(wù)聚焦于麻醉藥品、精神類藥物和神經(jīng)類藥物,是國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)唯一專注于中樞神經(jīng)藥物細(xì)分市場的企業(yè),過去5年取得了穩(wěn)定的業(yè)績增長。公司未來戰(zhàn)略:短期看麻藥類,長期看精神類
    由于中樞神經(jīng)藥物行業(yè)進(jìn)入壁壘性高,國家對麻醉和精神類生產(chǎn)企業(yè)數(shù)有政策限制;中樞神經(jīng)類市場容量大,排名全球第一,而國內(nèi)市場處于初級階段,未來成長性好;公司研發(fā)和銷售能力強(qiáng),擁有強(qiáng)大的產(chǎn)品梯隊，因此該公司發(fā)展?jié)摿Υ螅�行業(yè)穩(wěn)定性強(qiáng)。
    該公司業(yè)務(wù)分析:1、麻醉類是利潤主要來源,占45%以上,未來保持穩(wěn)定增長;2、精神類產(chǎn)品市場最大,有望迎來黃金發(fā)展期;3、神經(jīng)類銷售較小,期待重磅產(chǎn)品取得業(yè)績爆發(fā)。
    投資建議:公司將繼續(xù)在中樞神經(jīng)藥物領(lǐng)域堅持“細(xì)分市場”和“差異化”的經(jīng)營戰(zhàn)略,我們看好其依托豐富的產(chǎn)品梯隊和強(qiáng)大的創(chuàng)新能力,演繹恒瑞式的快速增長。我們預(yù)測10、11年公司eps 為0.33元、0.47元,同比增長40%、43%,目前股價19元,相當(dāng)于10年58倍,從當(dāng)前角度看,估值偏高;但我們認(rèn)為考慮到公司的高成長性,當(dāng)前估值尚未完全反映公司的市場價值,幾類新產(chǎn)品上市后仍有爆發(fā)空間,而且目前公司相對于行業(yè)市場容量來說,市值偏小,戰(zhàn)略價值被低估,未來有可能成為醫(yī)藥行業(yè)的大市值公司,我們看好公司的未來發(fā)展,給予長期“推薦”的評級。
編輯：恒業(yè)