16家藥企研發(fā)投入：艾伯維“縮水”38％ 吉利德猛增81％！
2020/3/23   來源：看醫(yī)界  閱讀數(shù)：

對于藥企而言，研發(fā)能力是其保持市場競爭力與可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展的基礎(chǔ)，而研發(fā)投入費(fèi)用則是衡量其研發(fā)狀況的重要指標(biāo)之一。那2019年各家跨國藥企的研發(fā)投入力度如何呢？誰家的研發(fā)投入漲勢最猛，誰家又慘跌？




本文統(tǒng)計(jì)了16家頭部跨國藥企去年的研發(fā)投入情況。2019年，羅氏、強(qiáng)生、輝瑞等16家跨國藥企的研發(fā)總費(fèi)用為1107.7億美元。其中，與2018年不同，研發(fā)費(fèi)用超100億美元的只有羅氏與強(qiáng)生這兩家，而艾伯維則跌出了“百億美元投入部”。從研發(fā)費(fèi)用的增速來看，也是艾伯維減少最多，同比下降37.97%。除了艾伯維外，百時(shí)美施貴寶、渤健及諾和諾德研發(fā)投入也呈負(fù)增長；而吉利德表現(xiàn)則與艾伯維截然相反，研發(fā)費(fèi)用猛增81.47%，研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)41.17%。除吉利德外，研發(fā)費(fèi)用率超20%的還有默克、百時(shí)美施貴寶、阿斯利康、禮來及渤健。而諾和諾德的研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)投入率均為最低，分別為21.61億美元、11.65%。




圖表1：16家跨國藥企2019年研發(fā)投入情況



來源：各公司2019年財(cái)報(bào)，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心




1、5家典型藥企的研發(fā)投入分析




下面主要選取其中5家研發(fā)投入變化較大或表現(xiàn)較差的企業(yè)進(jìn)行分析討論：艾伯維、渤健、百時(shí)美施貴寶、諾和諾德、吉利德。




（1）艾伯維研發(fā)投入“縮水”38%，研發(fā)費(fèi)用回歸“正軌”




從數(shù)據(jù)上看，艾伯維的研發(fā)投入從2018年的103.29億美元降至了2019年的64.07億美元，同比降幅高達(dá)37.97%，研發(fā)投入嚴(yán)重“縮水”。為何其去年的研發(fā)費(fèi)用會降得這么厲害呢？




實(shí)際上，艾伯維并非突然減少了其研發(fā)投入，而是將研發(fā)費(fèi)用放回了“正軌”。從艾伯維歷年的研發(fā)費(fèi)用情況來看，2018年顯得格外突兀，彼時(shí)其研發(fā)費(fèi)用猛增103%，這才有了2019年的縮水近40%。但若是排除2018年這個(gè)“異常數(shù)據(jù)”，按照正常的變化幅度，預(yù)計(jì)2019年的變化落差不會如此之大。




圖表2：艾伯維歷年研發(fā)投入情況



來源：同花順iFind，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心




而艾伯維之所以會在2018年斥巨資投入，主要是由于修美樂。眾所周知，艾伯維對其核心產(chǎn)品修美樂的依賴性很大（修美樂的銷售額將近占據(jù)了艾伯維營收的60%）。而隨著修美樂核心專利期臨近，艾伯維一方面盡可能延長其專利時(shí)間，另一方面則尋求補(bǔ)位產(chǎn)品。




2016年12月31日，修美樂在美國市場的核心專利到期，但艾伯維成功將美國生物仿制藥威脅推遲至2023年。然而其歐洲市場專利于2018年10月16日到期。為了化解這一危機(jī)，艾伯維只能通過最快捷的辦法——并購來尋求新產(chǎn)品。修美樂被動騰出的空間，只能以主動換鳥來填補(bǔ)。于是在2018年，艾伯維卯足干勁，研發(fā)投入也飆升至了百億美元。




（2）受2018年十年10億美元大單影響，渤健去年研發(fā)費(fèi)用同比下滑12.17%




渤健的研發(fā)投入降幅僅次于艾伯維，為-12.17%。這主要是因?yàn)椴辰≡?018年有一個(gè)與Ionis Pharmaceuticals的十年10億美元的大單，包括3.75億美元的簽約金以及用于購買1150萬股Ionis股票的6.25億美元。Ionis可以說是渤健的老伙伴了，兩者有多年的合作關(guān)系，渤健獲批治療罕見病脊髓肌萎縮（SMA）的第一個(gè)新藥Spinraza就是由Ionis公司研制的。而2018年兩者的十年協(xié)議，將為廣泛的神經(jīng)疾病開發(fā)新型反義寡核苷酸候選藥物。




另外，據(jù)渤健2019年各季度的財(cái)報(bào)顯示，2019年渤健的部分研發(fā)費(fèi)用用于了與三星Bioepis、Ionis Pharmaceuticals、Catalyst Biosciences及Skyhawk Therapeutics等公司的合作交易，以及阿爾茲海默癥、特發(fā)性肺纖維化等疾病產(chǎn)品的臨床研究上。




其中，頗受關(guān)注的“起死回生”的阿爾茲海默癥藥物Aducanumab第3階段研究凈收尾費(fèi)用為4500萬美元。此前，公司計(jì)劃于今年年初于FDA提交該藥的生物制品許可申請（BLA），并將繼續(xù)與歐洲和日本藥品監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通。不過，目前尚未有任何相關(guān)消息傳出。




圖表3：渤健2019年部分研發(fā)費(fèi)用使用情況



來源：渤健2019年各季度財(cái)報(bào)，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心




（3）BMS研發(fā)投入小幅下滑，Q2季度研發(fā)費(fèi)用減少45%影響明顯




百時(shí)美施貴寶2019年的研發(fā)投入有小幅下滑，為61.48億美元，同比下降2.91%。從其去年各季度的研發(fā)投入情況可以看出，這主要是受第二季度研發(fā)費(fèi)用減少了45%，降至13.28億美元的影響。雖說第一、三、四季度其研發(fā)投入均呈現(xiàn)增長狀態(tài)，但卻仍未抵消其第二季度投入下滑的影響。而究其原因，這主要是由于2018年第二季度百時(shí)美施貴寶與Nektar合作產(chǎn)生了11億美元的費(fèi)用。




彼時(shí)，百時(shí)美施貴寶正積極的拓展其免疫療法的治療領(lǐng)域，同Nektar合作開發(fā)NKTR-214與Opdivo或Yervoy聯(lián)合用藥的治療方案。這一方案計(jì)劃廣泛的拓展包括黑素瘤、腎細(xì)胞癌、非小細(xì)胞肺癌（NSCLC）、膀胱癌和三陰性乳腺癌等在內(nèi)的適應(yīng)癥。




圖表4：百時(shí)美施貴寶2019年各季度研發(fā)投入情況



來源：BMS2019年各季度財(cái)報(bào)，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心




（4）諾和諾德發(fā)展進(jìn)入瓶頸期，研發(fā)費(fèi)用率創(chuàng)10年最低




諾和諾德2019年的研發(fā)費(fèi)用為142.2億丹麥克朗，同比下降3.95%。同時(shí)，其研發(fā)費(fèi)用率也是統(tǒng)計(jì)的這16家藥企中最低的，僅11.65%。而從其歷年的研發(fā)投入率來看，總體呈現(xiàn)下滑趨勢，特別是近5年的研發(fā)投入率，均不超過15%，而去年也是近10年來的最低。




圖表5：諾和諾德歷年的研發(fā)投入率



來源：同花順iFind，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心




按照業(yè)務(wù)板塊看，其在糖尿病和肥胖癥護(hù)理業(yè)務(wù)（121.28億丹麥克朗）以及生物制藥業(yè)務(wù)（20.92億丹麥克朗）的研發(fā)投入均有減少，同比分別下降了0.77%、19.01%。不過，財(cái)報(bào)并未給出相應(yīng)的原因。而從公司近年的營收情況來看，盡管其在糖尿病領(lǐng)域一騎絕塵、穩(wěn)如泰山，但營收增速卻顯“疲乏”，去年才稍稍有了點(diǎn)好轉(zhuǎn)。可見企業(yè)發(fā)展進(jìn)入了瓶頸期，這也使得其在研發(fā)投入方面變得慎之又慎起來。




圖表6：諾和諾德主要的研發(fā)活動



來源：諾和諾德2019年年報(bào)，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心




（5）吉利德研發(fā)費(fèi)用增加近40億美元，研發(fā)增速及占比雙冠




與艾伯維截然相反，吉利德2019年的研發(fā)費(fèi)用猛增81.47%至91.06億美元，且其研發(fā)費(fèi)用率也高達(dá)41.17%。其研發(fā)費(fèi)用增速及研發(fā)費(fèi)用率可謂是遙遙領(lǐng)先，為這16家藥企中的首位。




圖表7：吉利德歷年研發(fā)投入情況



來源：同花順iFind，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心




與2018年相比，吉利德的研發(fā)費(fèi)用增加了近40億美元。這主要是因?yàn)槠湓谌ツ?月斥資51億美元增持比利時(shí)生物科技公司Galapagos NV的股份，其中包括了39.5億美元的預(yù)付款和11億美元的股權(quán)投資。同時(shí)，雙方達(dá)成一項(xiàng)為期10年的全球合作研發(fā)協(xié)議，吉利德還獲得Galapagos董事會的兩個(gè)席位。




從產(chǎn)品角度看，在與Galapagos建立10年合作關(guān)系后，吉利德獲得了三期臨床IPF藥物GLPG1690、二期臨床骨關(guān)節(jié)炎藥物GLPG1972等6個(gè)臨床資產(chǎn)和20個(gè)臨床前資產(chǎn)的歐洲以外權(quán)益，以及在研產(chǎn)品的優(yōu)先收購權(quán)。




除了Galapagos的交易外，吉利德還報(bào)告稱增加了對其腫瘤項(xiàng)目的投資，部分用于購買FDA優(yōu)先審查憑證，該憑證是以1.25億美元的價(jià)格從Sarepta Therapeutics公司購買的。




2、16家跨國藥企去年的重磅藥物研發(fā)進(jìn)展




去年各大跨國藥企在研發(fā)上的投入也收獲了一些重磅的進(jìn)展，具體的重磅產(chǎn)品上市情況及部分臨床研究進(jìn)展匯總?cè)缦隆?/p>




圖表8：16家跨國藥企2019年的部分重磅藥物研發(fā)進(jìn)展



來源：醫(yī)藥觀瀾，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心




值得一提的是，諾華在去年獲批的創(chuàng)新藥數(shù)量最多，為10個(gè)。其中FDA批準(zhǔn)6個(gè)，NMPA批準(zhǔn)4個(gè)。而研發(fā)投入最多的羅氏及強(qiáng)生去年的創(chuàng)新藥獲批數(shù)量分別為2個(gè)及6個(gè)，這兩家除制藥業(yè)務(wù)外，其他業(yè)務(wù)占比也較大。




3、結(jié)語




研發(fā)的投入回報(bào)是企業(yè)較為關(guān)心的問題。而德勤在2019年12月發(fā)布的報(bào)告中指出，在過去的十年中，日益增加的研發(fā)難度削弱了生物制藥研發(fā)生產(chǎn)力，導(dǎo)致十年來投資回報(bào)率持續(xù)下降。報(bào)告顯示，在2019年，全球TOP12生物制藥巨頭在研發(fā)上的投資回報(bào)率僅有1.8%，處于10年來的最低水平，這一數(shù)字較2018年僅下降0.1%，但與2010年的投資回報(bào)率10.1%相比已顯著下滑。2013年增加的第二梯隊(duì)4家生物制藥公司（艾伯維、新基、渤健、吉利德）比TOP12巨頭的表現(xiàn)要好，但仍面臨著相似的生產(chǎn)力挑戰(zhàn)和回報(bào)降低的問題。




可見，如何提高研發(fā)效率及資本利用率是跨國藥企們共同面臨的一個(gè)難題。對于大型藥企來說，其實(shí)在研發(fā)效率方面有不少提升的空間，他們也在這方面不斷的進(jìn)行著改善。具體來說，進(jìn)行業(yè)務(wù)瘦身、尋找研發(fā)合作伙伴以縮減開支、通過并購獲得勝率更大的創(chuàng)新藥品種都是其應(yīng)對措施。而未來，研發(fā)價(jià)值鏈會演化重構(gòu)，高研發(fā)決策能力和領(lǐng)導(dǎo)能力、具有核心技術(shù)優(yōu)勢、分工極致的企業(yè)會更有競爭力。










編輯：Rae