康愛多“賣身”醫(yī)聯(lián)，藥品利益成為各方爭奪焦點(diǎn)
2021/4/27   來源：21世紀(jì)藥店  閱讀數(shù)：

醫(yī)藥市場或有新變化。




4月22日，廣東太安堂藥業(yè)股份有限公司發(fā)布公告，宣布擬以7.48億元向成都醫(yī)云科技有限公司出售公司持有的廣東康愛多數(shù)字健康科技有限公司47.35%的股權(quán)。



此前，國務(wù)院明確在確保電子處方來源真實(shí)可靠的前提下，允許網(wǎng)售處方藥部分放開。在此背景下，以互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療為主的醫(yī)云科技“聯(lián)姻”康愛多，其中隱藏著什么樣的故事？




第五次出售股權(quán)，增值率493.49%




這已經(jīng)是自2020年以來，太安堂第五次出售康愛多股權(quán)。此次轉(zhuǎn)讓后，太安堂持有康愛多30%股權(quán)，擁有47.35%股權(quán)的醫(yī)云科技將成為康愛多的實(shí)控人。去年7月太安堂就籌劃徹底出讓康愛多控股權(quán)，其公布擬向公司控股股東太安堂集團(tuán)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)出售持有的康愛多股權(quán)，出售比例不超過60%。




根據(jù)交易方案，太安堂向醫(yī)云科技出售其持有的康愛多47.35%的股權(quán)，同時(shí)將持有康愛多4%股權(quán)的表決權(quán)委托給醫(yī)云科技行使，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價(jià)為7.48億元，增值率493.49%。




不過相比于2019年太安堂開始轉(zhuǎn)讓康愛多股權(quán)時(shí)，此時(shí)康愛多估值已大幅下降。2019年股權(quán)評估值30.51億元；2020年評估值降為25億元；而此次以2020年12月31日為評估基準(zhǔn)日，評估值為15.95億元，兩年時(shí)間評估值將近腰斬。




從康愛多前幾次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的份額來看，太安堂的行為更像是“擠牙膏”，這次大手筆轉(zhuǎn)讓主要與其業(yè)績表現(xiàn)有關(guān)。




財(cái)報(bào)顯示，2018-2020年，太安堂中成藥制造業(yè)務(wù)營收分別下降18.31%、4.12%、30.51%。2020年?duì)I收為3.99億元，三年降幅達(dá)45.64%，凈利潤下降至2222.6萬元，三年下降92.41%。今年一季度，太安堂凈利潤更是虧損5900萬元至6800萬元。




另外，太安堂及其子公司自有產(chǎn)品通過康愛多所產(chǎn)生的銷售收入占康愛多整體銷售收入的比例為3.53%，僅0.99億元。由此看來，太安堂收購康愛多初衷是為借助康愛多醫(yī)藥電商的優(yōu)勢，做強(qiáng)公司中成藥產(chǎn)品的市場規(guī)模，這個(gè)設(shè)想并不成功。




同時(shí)，太安堂還面臨10億元的公司債到期壓力，截至去年底公司貨幣資金僅2.05億元。償債壓力或是太安堂出售康愛多股權(quán)的主要原因。本次交易完成后，太安堂稱將剝離原有的醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)，以償還到期債務(wù)和補(bǔ)充經(jīng)營流動(dòng)資金，將有效緩解目前運(yùn)營資金壓力。




不過值得注意的是，康愛多是太安堂重要子公司，2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.10億元，占上市公司營收的78.44%。交易完成后，上市公司2020年度的營業(yè)利潤為534.48萬元，較交易完成前下降87.36%。




賣藥真香！醫(yī)聯(lián)“跨界”醫(yī)藥圈




公開資料顯示，成都醫(yī)云科技有限公司成立于2014年6月，其核心業(yè)務(wù)是業(yè)界頗有名氣的醫(yī)生實(shí)名制社交平臺(tái)——醫(yī)聯(lián)。目前，醫(yī)聯(lián)平臺(tái)上匯聚了全國超過80萬實(shí)名認(rèn)證醫(yī)生和5萬余名簽約醫(yī)生，覆蓋了肝病、糖尿病、HIV、腫瘤、腎病、心腦血管、兒科、精神心理、呼吸哮喘等多個(gè)慢病領(lǐng)域。




公司自成立開始，相繼獲得紅杉中國、騰訊、中電健康產(chǎn)業(yè)基金等資本的投資，融資額超過40億元，估值預(yù)計(jì)突破20億美元。




從其發(fā)展歷程來看，醫(yī)聯(lián)已經(jīng)從醫(yī)生社交平臺(tái)轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)，聚焦于互聯(lián)網(wǎng)慢病管理的權(quán)威診療和完整全流程管理服務(wù)。




不過對于慢病管理這個(gè)賽道，已經(jīng)成為了各大互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)們爭搶布局的“紅�！薄Ｒ环矫媸鞘袌鲂枨蟮尿�(qū)動(dòng)，另一方面則是衛(wèi)健委等部門的利好政策，鼓勵(lì)“發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、互聯(lián)網(wǎng)診療優(yōu)勢，鼓勵(lì)在線開展部分慢性病復(fù)診及藥品配送服務(wù)�！�




為抓住機(jī)遇，從1藥網(wǎng)到京東健康，巨頭紛紛加入慢病管理的競爭，一場行業(yè)較量愈加白熱化。而競爭者之一的京東健康，也于去年12月8日正式登陸港交所，市值一度超過阿里健康，資本市場留給慢病管理的機(jī)會(huì)已經(jīng)不多了。




對于醫(yī)聯(lián)而言，如何加強(qiáng)其慢病業(yè)務(wù)的護(hù)城河，以抵抗新入局者的競爭，為上市做準(zhǔn)備，成為最為迫切的任務(wù)。




而“醫(yī)+藥”全生態(tài)鏈的打法也成為當(dāng)前各大互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)構(gòu)筑護(hù)城河最有力的武器。事實(shí)上，醫(yī)聯(lián)早已控股以醫(yī)藥電商為主的京衛(wèi)大藥房。不過，無論是市場規(guī)模還是贏利能力，抑或商業(yè)模式上，康愛多對醫(yī)聯(lián)的戰(zhàn)略布局更具價(jià)值。




太安堂年報(bào)顯示，2019年和2020年康愛多營收分別為30億元、28.10億元，凈利潤為2058.78萬元、3157.31萬元。數(shù)據(jù)顯示，去年康愛多在中國藥品零售企業(yè)電商經(jīng)營子榜中排名第三位，僅次于阿里健康、京東健康，規(guī)模位居前列。此外，康愛多通過E+藥房合作的線下藥店超過5萬家，康愛多總注冊會(huì)員7651萬。




對康愛多而言同樣也是利好，受益于醫(yī)聯(lián)龐大的醫(yī)生資源，其目前大力推進(jìn)慢病管理也將會(huì)與醫(yī)聯(lián)產(chǎn)生更多互聯(lián)和業(yè)務(wù)融合，雙方合作前景值得期待。




有分析認(rèn)為，隨著藥品市場的持續(xù)擴(kuò)容，尤其是伴隨著疾病譜向慢病和癌癥等需要長期用藥的病種轉(zhuǎn)移，藥品利益成為了各方爭奪的焦點(diǎn)，藥店未來可能會(huì)面臨更多競爭者。










編輯：Rae