智飛生物重磅品種注冊再次遭拒, 疫苗龍頭近千億市值岌岌可危？
2020/2/21  閱讀數(shù)：

文丨梁建




國內(nèi)疫苗龍頭企業(yè)智飛生物發(fā)布公告，全資子公司北京智飛綠竹生物制藥有限公司（以下簡稱“智飛綠竹”）生產(chǎn)的AC群腦膜炎球菌（結(jié)合）b型流感嗜血桿菌（結(jié)合）聯(lián)合疫苗（以下簡稱“AC-Hib疫苗”）于2020年2月19日收到北京市藥品監(jiān)督管理局審批意見：不予再注冊。









智飛綠竹自主研發(fā)生產(chǎn)的“AC-Hib疫苗”產(chǎn)品用于預防A群、C群腦膜炎奈瑟氏球菌以及b型流感嗜血桿菌引起的腦膜炎、肺炎、敗血癥、蜂窩組織炎、關(guān)節(jié)炎、會厭炎等感染性疾病。




AC-Hib疫苗于2014年4月2日獲得原國家食品藥品監(jiān)督管理總局的藥品注冊批件（批件號：2014S00240），批準該產(chǎn)品注冊，并頒發(fā)了藥品批準文號（國藥準字S20140003），批準文號有效期5年。




2018年11月8日，智飛綠竹向北京市食品藥品監(jiān)督管理局提交AC-Hib疫苗再注冊的申請，經(jīng)過16個月的漫長等待，再注冊申請還是失敗了。北京市藥品監(jiān)督管理局給出不予再注冊原因：申請人所提供的資料尚未滿足該品種原藥品注冊批件審批結(jié)論要求。




對于此次再注冊失敗的影響，智飛生物稱，AC-Hib疫苗在2019年度的銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的10%左右，該產(chǎn)品未獲得再注冊批件，預計將對公司2020年業(yè)績產(chǎn)生一定影響。




可以看出，本次AC-Hib疫苗未獲批將極大影響智飛生物在2020年的業(yè)績，當然，這個影響到底威力幾何，還需看智飛生物未來的研發(fā)調(diào)整方向，不過這也顯示出了智飛生物在研發(fā)銷售等方面存在的弊端，那就是過多依賴單一品種，非常容易導致公司業(yè)績不穩(wěn)定，即使這次受影響的只是智飛生物的子公司。




雖然其獨家品種AC-Hib疫苗未獲得再注冊批件，但智飛生物也同時在公告中表示，公司正加緊開發(fā)AC-Hib疫苗凍干劑型，并將根據(jù)后續(xù)進展情況及時履行信息披露義務(wù)。




智飛生物言下之意在于，2020年該公司將把主要的研發(fā)精力放在AC-Hib疫苗凍干劑型，另外智飛生物2020年將主推升級后的AC結(jié)合疫苗和Hib疫苗產(chǎn)品，也有望推動公司自營品種實現(xiàn)20%的穩(wěn)健增長。




連續(xù)兩年未正常獲批，原因為何？




實際上，本次AC-Hib疫苗未獲批也并非首次，幾乎在去年同期，2019年4月1日，智飛生物發(fā)布公告稱其獨家品種尚未收到再注冊批件，這意味著在其利潤中占有很大比重的AC-Hib疫苗將暫停生產(chǎn)，結(jié)果第二天，智飛生物的股價就跌停。




同一款產(chǎn)品連續(xù)兩年皆未正常獲批，原因到底是什么？根據(jù)智飛生物去年的敘述，AC-Hib疫苗停產(chǎn)并非是因為質(zhì)量問題，因為在申請注冊之前的2018年10月份，智飛生物因為受到長生生物造假案的的影響、行賄丑聞的曝光以及二股東的急迫離場，多重利空下使得智飛生物跌停，不止如此，或許是疫苗造假案的影響，監(jiān)管疫苗注冊或?qū)⑹站o。




去年未正常獲批尚能以長春長生疫苗造假案導致的行業(yè)加大監(jiān)管力度為由，而今年又一次未正常獲批，智飛生物尚未在公告中解釋原因，智飛生物稱AC-Hib疫苗在2019年度的銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的10%左右，該產(chǎn)品未獲得再注冊批件，預計將對公司2020年業(yè)績產(chǎn)生一定影響。




風險不可小覷，AC-Hib疫苗業(yè)績占大頭




事實上，AC-Hib疫苗是智飛生物于2011年啟動的項目，由全資子公司智飛綠竹負責實施，投入資金3.07億元。




智飛綠竹是智飛生物主要從事以預防腦膜炎、肺炎為主的細菌性疫苗產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售的子公司，目前其主要的業(yè)績增長點便是AC-Hib三聯(lián)疫苗。




根據(jù)智飛生物財報，2016年，智飛生物實現(xiàn)營收4.5億，凈利潤3252萬；智飛綠竹實現(xiàn)營收3億，凈利潤9318.7萬；AC-Hib疫苗全年批簽發(fā)量為22.2萬支。




2017年，智飛生物營收13.4億，凈利潤4.3億；智飛綠竹營收9.9億，凈利潤4.3億；AC-Hib疫苗全年批簽發(fā)量為470.4萬支。




2018年，智飛生物營收為52.3億元，凈利為14.5億元；智飛綠竹營收12.4億元，凈利潤5.3億元；AC-Hib疫苗全年批簽發(fā)量為643.7萬支。




根據(jù)智飛生物前幾日發(fā)布的2019年業(yè)績預告，在2019年，全年業(yè)績預計實現(xiàn)凈利潤在22.50億-25.40億之間，按照這個數(shù)字來計算，智飛生物AC-Hib疫苗去年給其帶來的利潤將達2.25億-2.54億。




與默沙東合作，打入一針強心劑




除此之外，與默沙東的合作關(guān)系將是智飛生物在未來業(yè)績發(fā)展的一個亮點，事實上，在中國，智飛生物和默沙東的合作已有7年之久。智飛生物強大的疫苗銷售推廣能力是默沙東看中的優(yōu)勢。




智飛生物2019年半年報顯示，其營銷網(wǎng)絡(luò)已可覆蓋全國31個省、自治區(qū)、直轄市，包括300多個地市，2600多個區(qū)縣，30000余個基層衛(wèi)生服務(wù)點（鄉(xiāng)鎮(zhèn)接種點、社區(qū)門診）。目前，智飛生物已有銷售人員1792名。




2017、2018年，智飛生物連續(xù)拿下默沙東4、9價HPV疫苗的獨家署理權(quán)，往年不溫不火的業(yè)績增速迎來質(zhì)變，2018年整年凈利潤高達14.51億，凌駕生物制藥龍頭長春高新。




2019年前三季度，智飛生物實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入76.66億元，同比增長119.35%，歸母凈利潤為17.63億元，同比增長62.25%。而在2019年，智飛生物全年業(yè)績預計實現(xiàn)凈利潤在22.50億-25.40億之間。




智飛生物也曾表示，目前四價HPV已在全國29個省級單位中標，推廣、銷售工作亦在積極開展。九價HPV疫苗自2018年5月1日簽署補充協(xié)議以來，已經(jīng)在5個省級單位中標，以上產(chǎn)品的招投標、推廣、銷售工作按計劃積極推進。




可以看出，雖然自研產(chǎn)品獲批形勢不明朗，但默沙東的支持在去年給智飛生物的業(yè)績打了一針強心劑，不過，隨著與默沙東合作協(xié)議的即將到期，智飛生物目前需要考慮的是自己產(chǎn)品的研發(fā)進程。




2019年半年報顯示，目前智飛生物有22個在研產(chǎn)品，17個處于臨床階段，豐富的研發(fā)管線也是智飛生物擺脫默沙東的資本和底氣，畢竟，即使代理再多別人的產(chǎn)品，當對方找到了更加合適的合作伙伴時，自己也有余力支撐接下來的發(fā)展。










編輯：Rae