對標(biāo)邁瑞、樂普！國內(nèi)百億械企 打響第一槍
2019/7/23   來源：賽柏藍(lán)器械 / 新浪財經(jīng)  閱讀數(shù)：

科創(chuàng)板的設(shè)立對于醫(yī)療器械企業(yè)來說，無疑是打開了高速公路的入口。

首戰(zhàn)告捷，對標(biāo)國內(nèi)龍頭械企

7月22日，萬眾矚目的科創(chuàng)板將在今天開板，首批25家企業(yè)亮相于上海證券交易所大廳，成為首批登陸科創(chuàng)板的企業(yè)。  



這25家企業(yè)中有兩家與醫(yī)療領(lǐng)域強(qiáng)相關(guān)，分別是：心脈醫(yī)療（國內(nèi)主動脈介入領(lǐng)域）、南微醫(yī)學(xué)（內(nèi)鏡診療行業(yè)）。

最令人亮眼的是心脈醫(yī)療，上午開盤即漲207%。盤中，心脈醫(yī)療大漲299%。截至晚間收盤時，總市值已經(jīng)達(dá)到113.94億元。

據(jù)新浪財經(jīng)報道，心脈醫(yī)療募集資金8.32億元，A股對標(biāo)：邁瑞醫(yī)療、樂普醫(yī)療。 

 

（截圖來源：新浪財經(jīng)）

產(chǎn)品市場份額，僅次于美敦力

據(jù)悉，心脈醫(yī)療成立于2012年，是微創(chuàng)醫(yī)療分拆至科創(chuàng)板上市的子公司。主要從事主動脈及外周血管介入醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

公司開發(fā)出第一個國產(chǎn)腹主動脈覆膜支架，也是國內(nèi)唯一獲批上市的可在胸主動脈夾層外科手術(shù)中使用的術(shù)中支架系統(tǒng)。

據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文公司統(tǒng)計，按照產(chǎn)品應(yīng)用的手術(shù)量排名，2018年心脈醫(yī)療在我國主動脈血管介入醫(yī)療器械市場份額排名第二，僅次于外資企業(yè)美敦力，在國產(chǎn)品牌中市場份額排名第一。

動脈支架，主要營收來源

據(jù)其公司公告顯示，2016年至2018年，公司營收分別為1.25億元、1.65億元及2.31億元。其主動脈支架類銷售收入占總營收的比例一直在80%左右。據(jù)其招股書顯示，其產(chǎn)品已銷售至國內(nèi)30個省、自治區(qū)和直轄市的700多家醫(yī)院。 

 

（截圖來源：公司公告）

另外，心脈醫(yī)療自身還有擁有兩家全資子公司，分別是上海藍(lán)脈醫(yī)療科技有限公司、江西心脈醫(yī)療器械銷售有限公司，前者主要從事醫(yī)療科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)咨詢，醫(yī)療器械的研發(fā)、銷售等業(yè)務(wù)，后者從事醫(yī)療器械銷售。

心脈醫(yī)療頭頂，仍有烏云威脅

以對于跨國競爭對手來講，據(jù)其招股書顯示，美敦力、戈爾、庫克、威高等企業(yè)在我國市場中占據(jù)相對較高的市場份額。

這意味著心脈醫(yī)療在產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)量管理等方面必須持續(xù)保持競爭優(yōu)勢，若或醫(yī)械巨頭采取降價、收購等手段搶占市場，將會對心脈醫(yī)療的市場份額、毛利率等方面產(chǎn)生不利影響。

以威高為例，其在成功收購美國愛瑯醫(yī)療器械控股有限公司后，其介入業(yè)務(wù)在2018年取得營收約14.4億元，較去年增長868.6%。

雖然威高股份的介入業(yè)務(wù)包括腫瘤介入、血管介入和影像介入，但其收購的愛瑯醫(yī)療器械的主要業(yè)務(wù)只有血管介入和介入放射，而且，威高股份在年報中表示，將利用資源擴(kuò)大愛瑯醫(yī)療器械產(chǎn)品在中國市場的銷售，或許威高股份未來將成為心脈醫(yī)療的有力競爭對手。

對科創(chuàng)公司的猛漲，很多市場人士表示很擔(dān)心。

據(jù)并購優(yōu)塾的文章分析：短期漲幅是次要的，不要被漲幅迷失了雙眼。在一片熱鬧之下，我們更需要深一層的思考：對科創(chuàng)公司，長期決定企業(yè)內(nèi)含價值的因素是哪些？

短期大熱之后，估值體系中長期將向什么方向回歸？這是更應(yīng)該關(guān)注的。




編輯：Rae