257億！強生糖尿病業(yè)務，這家中國藥企要買了？！
2018/1/19   來源：路透社等  閱讀數(shù)：

日前，據(jù)路透社消息，強生（Johnson&Johnson）正在尋求出售包括LifeScan、Animas和Calibra在內(nèi)的糖尿病護理業(yè)務——值得注意的是，目前，已經(jīng)有多位中國買家表示興趣，收購價格可能達到40億美元（約合人民幣257億元）。

▍三諾生物、中國建投“有意”

公開資料顯示，據(jù)知情人士透露，潛在投標人之一是由深圳上市公司三諾生物（Sinocare）和中國建投（JIC）組成的財團，該公司是主權(quán)財富基金——中投公司（China Investment Corp.）的子公司，集團聘請了一名顧問負責此次競標。

三諾生物，是國內(nèi)最大的血糖儀生產(chǎn)商，在國內(nèi)同水平生物儀器公司中，成績突出。

中國建投（JIC）由中投公司（CIC）全資擁有，主要投資于工業(yè)制造、消費和信息技術(shù)行業(yè)。

事實上，三諾生物曾多次嘗試收購外國巨頭的糖尿病業(yè)務——其中包括拜耳旗下的糖尿病部門，全球排名第6的血糖檢測系統(tǒng)和糖尿病輔助產(chǎn)品開發(fā)、制造銷售商尼普洛診斷有限公司。

中投公司副董事長兼總裁屠光紹在香港亞洲金融論壇的小組討論中也曾表示，將尋求更多的醫(yī)療行業(yè)投資機會。

而強生方面表示，對是否出售LifeScan和Calibra Medical尚未確定。據(jù)消息源，該公司已經(jīng)聘請高盛進行跟進，其余各方均不予置評。

▍中國糖尿病市場太誘人

根據(jù)BMI研究，亞洲占全球糖尿病病例的60%以上，隨著財富水平不斷提高，不健康的飲食和越來越傾向于久坐的生活方式引發(fā)該地區(qū)的“糖尿病流行”。

世界衛(wèi)生組織估計，世界上約三分之一的糖尿病患者居住在中國。根據(jù)最近的市場調(diào)查，僅中國就有1.1億糖尿病患者。有專家預計中國糖尿病護理市場將快速增長。

華南藥業(yè)首席財務官喬治·林（George Medicine）表示：“目前全球糖尿病藥物市場已經(jīng)接近500億美元。在中國，預計將從2016年的66億美元增長到2025年的200億美元，這是一個非常大的、快速增長的市場。”

▍強生亟待甩包袱

目前，中國買家是對強生的整個糖尿病護理業(yè)務，還是一個或多個業(yè)務感興趣尚不清楚。

根據(jù)路透社的調(diào)查，強生糖尿病護理部門的收入自2012年以來一直在下降。2017年前9個月，銷售額同比下滑7.7%。

可見，強生公司出售其糖尿病設備部門，符合其退出血糖儀等利潤較低商品類別的目標。

有分析師認為，中國可能會給強生陷入困境的糖尿病護理部門帶來提振，并為區(qū)域投資者提供扭轉(zhuǎn)頹勢的機會。

▍三諾生物多番收購

早在2014年2月，三諾生物曾擬收購臺灣華廣生技股份有限公司，以補充自己高端血糖儀上的儲備不足。但最終因眾多客觀因素，雙方無法在臺灣地區(qū)法律規(guī)定時效內(nèi)完成本次增資，最終導致收購失敗。

2015年6月，三諾生物敗北日本松下醫(yī)療，收購拜耳旗下糖尿病業(yè)務失利。三諾生物當時的收購，在業(yè)內(nèi)普遍被認為是“蛇吞象”。

相比于三諾生物，日本松下醫(yī)療資金實力更強，且和拜耳已有業(yè)務往來，相比臨時冒出的三諾生物，松下收購成功顯得十分理所當然。

不過，隨后三諾生物董事長李少波宣稱："三諾生物并不會因為這次失利而放慢海外并購的腳步，海外并購是公司的發(fā)展戰(zhàn)略。"

功夫不負有心人，2015年10月27日，三諾生物海外并購報捷。子公司深圳市心諾健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司出資27250萬美元（約折合人民幣17.31億元）收購標的公司尼普洛診斷有限公司100%股權(quán)。

尼普洛診斷有限公司是全球排名第六的血糖檢測系統(tǒng)和糖尿病輔助產(chǎn)品開發(fā)、制造銷售商。據(jù)悉，其2014年營收1.46億美元，全球排名第六，在美國排名第三，僅次于強生和羅氏。

有分析稱，三諾生物將借由尼普洛快速擴張其在美洲市場的占有率，同時，三諾生物的體量將可進入全球行業(yè)的第二梯隊，從而離其"全球血糖監(jiān)測專家"的目標更進一步，有力提升公司在全球血糖監(jiān)測產(chǎn)品市場的占有率。

三諾生物曲折的收購之路就像麥肯錫（McKinsey）高級合伙人Franck Le Deu所說的那樣，糖尿病方面的投資水平需要具有相當高的競爭力，這不是一個簡單的游戲。

▍中國藥企跨境并購不容易

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，三諾生物之所以多番收購外國藥企糖尿病業(yè)務是因為，盡管三諾生物血糖儀在家用零售市場已經(jīng)占據(jù)50%以上的市場份額，但是面對北京怡成等二線品牌以及更多三線企業(yè)的競爭，其市場份額難以進一步擴張。

而中國醫(yī)院市場份額90%被外資品牌占據(jù)，所以收購對三諾生物拓展醫(yī)院渠道、提振在全球市場的影響力就顯得至關(guān)重要。

在中國有一批藥企和三諾生物的處境相近。他們已經(jīng)屬于某個領域的第一梯隊，又尋求進一步增強企業(yè)規(guī)模，提升品牌知名度，匹敵外國藥企。

適逢不少跨國藥企對于自身業(yè)務架構(gòu)正進行新一輪的調(diào)整。放棄非核心業(yè)務，將資源集中在自身的優(yōu)勢領域，比如諾華就出售了其非全球第一的疫苗業(yè)務。

所以國內(nèi)藥企并購跨國藥企業(yè)務的實例不在少數(shù)，但是大型并購案成功者不多。

一位醫(yī)藥行業(yè)分析專家指出，除了不熟悉對方法律等情況外，國產(chǎn)品牌的質(zhì)量品質(zhì)以及品牌度難以與外資品牌抗衡也是重要的原因之一。

即使并購成功，麥肯錫《中國企業(yè)跨境并購袖珍指南》指出：有一大部分中國企業(yè)境外投資（近300宗，約合3000億美元）并沒有創(chuàng)造價值；僅有200宗約合1460億美元的交易實現(xiàn)了既定目標。

可見，“高處不勝寒”，中國藥企尋求跨境并購、打入全球市場的道路并不平坦。




編輯：雨忱