今年醫(yī)藥行業(yè)投資策略，移動醫(yī)療醫(yī)藥電商高速發(fā)展
2014/7/28   來源：申銀萬國證券  閱讀數：

銀萬國證券發(fā)布了一份“2014年下半年醫(yī)藥行業(yè)投資策略”報告。報告稱，技術進步、模式創(chuàng)新和政策催化共同孕育變革機會。醫(yī)藥板塊的產業(yè)內涵在延伸，新興細分子行業(yè)不斷涌現，板塊投資內容愈加豐富。

技術進步、模式創(chuàng)新和政策催化共同孕育變革機會。其中技術進步是指：互聯網技術對于傳統產業(yè)流程的全面改造，生物技術興起，基因檢測逐步走向臨床應 用等。模式創(chuàng)新指，專業(yè)再分工，CRO、CMO等三方外包行業(yè)興起，而政策催化方面，既顯示催化因素，同時也凸顯其弊端的一面。

2014年下半年關鍵詞：創(chuàng)新藥、整合和健康服務。創(chuàng)新藥：政策支持新藥創(chuàng)制，國內新藥創(chuàng)制產業(yè)環(huán)境逐步成熟，恒瑞醫(yī)藥 阿帕替尼、康弘藥業(yè)康柏西普和貝達藥業(yè)�？颂婺崾侵袊�新藥創(chuàng)制首批突出成果。整合：近年行業(yè)并購整合案例增多，是發(fā)展大趨勢，并購整合整體提升股價回報， 但個股之間差異明顯，并購方與被并購方業(yè)務基礎是分析核心。健康服務：健康服務產業(yè)是行業(yè)變革方向，2014年醫(yī)療體制改革多數圍繞健康服務產業(yè)，健康服 務產業(yè)是中長期牛股溫床。

2014年：政策變革醞釀大年。2014年醫(yī)療體制改革重點工作圍繞健康服務產業(yè)與藥品招標、定價展開。健康服務產業(yè)是行業(yè)變革方向，藥品招標面臨 重大政策變革，兩標合一和制定公立醫(yī)院基本用藥目錄是方向，由于新一輪招標模式尚待衛(wèi)計委明確，預計藥品招標政策推進進程仍將慢于預期。2014年行業(yè)增 速預期為15%~17%。

投資策略可分為如下三個主題：創(chuàng)新藥、整合并購和健康服務。

主題一為創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥（阿帕替尼、長效GCSF即將獲批），待上市藥企康弘藥業(yè)（康柏西普最具重磅潛質）、貝達藥業(yè)（�？颂婺釋崿F迅速放量）�？稻壦帢I(yè)（新一代注射劑銀杏二萜內酯），以嶺藥業(yè)（芪藶強心等心血管新藥快速放量）。

主題二為整合并購：華邦穎泰（戰(zhàn)略性重點發(fā)展醫(yī)藥業(yè)務），天士力（具備并購整合能力）、國藥股份（麻醉藥產業(yè)鏈 整合），現代制藥（控股股東大幅增資，有外延并購預期），譽衡藥業(yè)（業(yè)績高增長，外延并購卓有成效），人福醫(yī)藥（外延并購預期明確），凱利泰（高值植入性 器械專家，外延擴張持續(xù)，內部整合逐步完成），和佳股份（器械擴張步伐加快，渠道開拓逐步見效，業(yè)績增速有望提升）。

主題三為健康服務：北大醫(yī)藥（申萬獨家首推，新一代醫(yī)療服務龍頭，背靠北京大學，市值成長空間大），復星醫(yī)藥（并購整合能力突出，民營醫(yī)療第一梯隊），愛爾眼科（眼科連鎖模式成熟，業(yè)績加速增長）。


編輯：雨忱