醫(yī)�？刭M對行業(yè)增速影響因時間窗口而異
2012/7/30  閱讀數(shù)：

   從國外的經(jīng)驗來看，從醫(yī)保覆蓋到醫(yī)�？刭M需要大概20年的時間窗口，醫(yī)保收入將持續(xù)穩(wěn)步增長，國內(nèi)城鎮(zhèn)化水平仍然較低等，因此在2015年之前，醫(yī)�？刭M對行業(yè)增速影響并不是很大。從歷史的發(fā)展規(guī)律來觀察分析，隨著國家人口的城鎮(zhèn)化、老年化人口比例提高，剛性需求的過大必然會導(dǎo)致醫(yī)保的入不敷出，最終從醫(yī)保覆蓋階段過渡到醫(yī)保控費階段，當(dāng)然我國也不例外，不過總體來看，醫(yī)�？刭M對行業(yè)增速影響因時間窗口而異。

   從醫(yī)藥行業(yè)前5個月的數(shù)據(jù)可以看到：雖然行業(yè)收入增速受醫(yī)藥政策的影響略有下降，但利潤總額 增速則出現(xiàn)較好的跡象。非基藥、基藥招標(biāo)環(huán)境出現(xiàn)了改善的跡象，行業(yè)總利潤增速有所好轉(zhuǎn)；對于該現(xiàn)象的出現(xiàn)主要是由于今年招標(biāo)政策的微妙變化，今年基藥招標(biāo)青海、廣東本著價格合理、質(zhì)量優(yōu)先的原則，從而出現(xiàn)部分中標(biāo)價比基層平均采購價浮高10%的好現(xiàn)象；今年非基藥招標(biāo)的陜西、新疆等采用11年安徽模式的基藥招標(biāo)概率不大。隨著藥品質(zhì)量門事件的出現(xiàn)，后期價格合理、質(zhì)量優(yōu)先的原則將更加受到重視；隨著招標(biāo)環(huán)境的逐步好轉(zhuǎn)，行業(yè)盈利能力亦將迎來光明。

  選股思路：業(yè)績彈性較大的組合；如太極集團：新品ac多糖疫苗與hib疫苗上市再次確認(rèn)業(yè)績拐點，具有明顯的估值洼地組合。益佰制藥：外延式戰(zhàn)略擴張、優(yōu)質(zhì)品種、精銳銷售團隊，等同于具有穩(wěn)定增長；華潤三九：中藥材價格下降使毛利率提高與新藥可能獲批的組合；康緣藥業(yè)：銀杏內(nèi)酯可能獲批與熱毒寧增速超預(yù)期成為新看點。

編輯：山東:陳小麗