醫(yī)藥股市研究及投資建議
2012/4/7  閱讀數(shù)：

 

     從政策上看：國家今年將會陸續(xù)出臺限用抗生素、藥品降價、按病種及人頭付費等多方面控制醫(yī)藥費用快速增長的政策。由此可見，政策的不確定性仍然較大。

    從利潤增速看：去年出臺的藥價調(diào)控政策直接影響企業(yè)的業(yè)績，再加上國家還將繼續(xù)打壓藥價和限制藥品過度消費，估計較長時期內(nèi)，普藥企業(yè)的業(yè)績可能不太樂觀。

   從估值上看：醫(yī)藥板塊pe在所有一級子行業(yè)中排第15位，相對于滬深300的估值溢價率為178.8%，估值依舊不便宜，隨著利潤增速的放緩，板塊估值重心可能將繼續(xù)下移。

   從基金配置看：基金在2011年底配置醫(yī)藥股的比例為8.28個百分點，超配比例為4.36個百分點，在2012年第一季度，部分基金公司已將部分醫(yī)藥股減倉，不過減倉幅度不大，估計超配比例仍然維持在4個百分點左右，仍然在歷史高位。

   醫(yī)藥板塊在經(jīng)過最近一年多的精心調(diào)整之后，部分個股已經(jīng)頗有吸引力。當(dāng)前情況與2006年有些相似，但又不太一樣。我們從政策、業(yè)績、估值和配置來看，醫(yī)藥股調(diào)整仍未結(jié)束，在中期大幅向上的可能性不大。

   投資建議：如果政策方向沒有發(fā)生大的變化，醫(yī)藥板塊短期內(nèi)大幅向上的可能性不大，短線看題材股和概念股也許會繼續(xù)活躍。但隨著時間推移，政策的影響將逐漸顯現(xiàn)，醫(yī)藥股的投資價值也會日益凸顯。m.x4y7.cn建議投資者耐心等待，精心布局。以下三類板塊值得重點關(guān)注：受益于國家政策支持的醫(yī)療服務(wù)類企業(yè)；受益于中藥材價格降低的部分中藥企業(yè)；具有基藥獨家品種或者創(chuàng)新能力較強的企業(yè)。建議重點關(guān)注：昆明制藥、魚躍醫(yī)療、科華生物、江中藥業(yè)、華潤三九、馬應(yīng)龍和通策醫(yī)療等個股。




編輯：山東:陳小麗