投資醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)注意的三大事項
2012/4/7  閱讀數(shù)：

   醫(yī)改突破深水區(qū),基藥政策將轉(zhuǎn)向:醫(yī)改突破深水區(qū),十二五期間將繼續(xù)圍繞醫(yī)保、基藥以及公立醫(yī)院改革三條主線深入推進(jìn):加大醫(yī)保投入仍是主線,積極推進(jìn)醫(yī)保付費(fèi)制度改革。基藥制度招標(biāo)政策或?qū)⑥D(zhuǎn)向,從價格唯先轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)先,將更有利于整個醫(yī)藥行業(yè)健康有序發(fā)展,對基本藥物中獨(dú)家品種試行國家統(tǒng)一定價、定點(diǎn)生產(chǎn),基藥政策環(huán)境將有望趨于良性。

  估值下移化解行業(yè)增速下滑:11年醫(yī)藥收入增速29%,利潤增速23%,2012年的醫(yī)藥行業(yè)增速會下滑,收入和利潤都降為20%左右,但醫(yī)藥股的動態(tài)pe已經(jīng)從2011年初的40倍下調(diào)到了2012年初的20倍,估值下降已經(jīng)了消化行業(yè)增速下滑,未來的市場估值體系會隨著發(fā)行制度改革發(fā)生深刻變革,從流動性溢價到成長性溢價,有持續(xù)成長性確認(rèn)、良好的市場誠信度的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股將獲得成長性溢價。

  三個核心變量（政策、資金、估值）交替作用:當(dāng)估值已經(jīng)觸底的情況下,政策預(yù)期和資金配置是影響醫(yī)藥股今年行情的兩個重要變量,但醫(yī)藥政策有時候會成為資金配置的借口而非決定性因素。通過未來醫(yī)藥股走勢的判斷,政策環(huán)境的關(guān)注,估值體系的變化,我們依舊需要了解資金層面的作用。只要醫(yī)藥行業(yè)長期健康成長,選擇優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)定會獲得良好的投資收益。

  投資建議:創(chuàng)新和國際化路線的藥企:恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、萊美藥業(yè)等;具有獨(dú)特資源和實(shí)力的中藥企業(yè):天士力、同仁堂、東阿阿膠等; 行業(yè)細(xì)分整合、無邊界擴(kuò)張的藥企:康美藥業(yè)、爾康制藥、紅日藥業(yè)。

編輯：山東:陳小麗