醫(yī)藥行業(yè)再受推崇
2010/9/20  閱讀數(shù)：

　　截至2010年8月31日，所有醫(yī)藥上市業(yè)已公布中期業(yè)績，醫(yī)藥板塊營業(yè)收入、凈利潤情況表現(xiàn)良好，分別實現(xiàn)同比增長29.36%、46.95%。在增速提高的同時，醫(yī)藥板塊最近1個月和12個月的收益亦表現(xiàn)搶眼，分別處于A股所有板塊第二名和第一名。




　　生物制藥凈利貢獻最大




　　從整體中期業(yè)績來看，今年上半年醫(yī)藥板塊實現(xiàn)營業(yè)收入1250億元，同比增長21%；實現(xiàn)凈利潤107億元，同比增長38%；剔除非經(jīng)常性投資收益實現(xiàn)凈利潤100億元，同比增長42%。申銀萬國證券研究所首席分析師羅鶄分析表示，鑒于2009年上半年的增長基數(shù)較低，因此2010年上半年板塊收入和凈利潤快速增長。子行業(yè)中，化學原料藥、中藥、生物制藥和醫(yī)療器械收入和凈利潤增長突出；化學制劑藥雖然凈利潤增速較快，但收入增速較慢；醫(yī)藥商業(yè)收入增速不錯，但凈利潤增速明顯放緩。羅鶄評價全行業(yè)特點是生產(chǎn)成本和期間費用都控制較好。




　　板塊泡沫下的個股分化




　　業(yè)績亮麗傳導(dǎo)至二級市場，據(jù)羅鶄統(tǒng)計分析，今年以來醫(yī)藥板塊市場表現(xiàn)十分強勢，市場下跌13%，板塊上漲17%，漲幅位列全市場第二；雖然6月受降價影響板塊調(diào)整，7月~8月又很快反彈，8月板塊漲幅繼續(xù)位列第二，市場漲2.5%，醫(yī)藥板塊漲12.7%。




　　但估值仍是多方焦慮重點。中金公司醫(yī)療保健研究部分析員孫亮表示，目前醫(yī)藥板塊較A股市場溢價超100%，處于歷史高位，其中創(chuàng)業(yè)板和中小板的醫(yī)藥公司估值較高。而羅鶄也認為，在房價調(diào)控宏觀背景下，集中投資高成長公司還將繼續(xù)演繹，醫(yī)藥板塊局部泡沫可能逐步泛開至整個板塊，估值泡沫可能在板塊中發(fā)揮至極致。




　　但長遠來看，多數(shù)券商認為行業(yè)紅利不斷。對此，國泰君安醫(yī)藥制造業(yè)醫(yī)學博士易鏡明指出，醫(yī)藥流通行業(yè)“十二五”規(guī)劃草案已完成，9月成為一個值得期待的時間點。規(guī)劃的重點在于，要培育一兩家千億元企業(yè)，20家百億元企業(yè)，力圖解決行業(yè)集中度不高、以藥養(yǎng)醫(yī)等問題。




　　羅鶄更是指出，板塊“分化”是持續(xù)性的，從基本藥物招標和醫(yī)保目錄招標情況看，對優(yōu)質(zhì)公司扶持明顯，雖然對目前板塊性上漲持擔憂態(tài)度，但既然增長是“分化”的，估值也應(yīng)該“分化”。




　　僅三成個股未被機構(gòu)進駐




　　而隨著半年報披露完畢，基金投資取向的輪廓也已清晰。雖然二季度市場下跌猛烈，基金、QFII、各類保險資金、社保、券商等主流機構(gòu)“八仙過�！�，不斷調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，投資方向大相徑庭，但多大舉增持醫(yī)藥股。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，約有102只被機構(gòu)增持，占整個行業(yè)的七成。




　　以主流機構(gòu)基金為例，統(tǒng)計顯示，截至二季度末，基金對食品飲料、醫(yī)藥、零售貿(mào)易的超配比例達到2007年以來的最高水平，其中，對醫(yī)藥生物行業(yè)的超配比例達到了7.28%，較上一季度顯著提高�；�金公司半年報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示愛“吃藥”，而對醫(yī)藥股最為偏愛的是封閉式基金基金通乾，其配置中高達42.91%的持倉是醫(yī)藥股，今年以來該基金更是取得正收益，在同類26只封閉式基金中也高居榜首；同樣在最近一年的開放式股票型基金排名中，亦是被偏好醫(yī)藥股的基金所占據(jù)。




　　具體到個股，二季度，上海醫(yī)藥、東阿阿膠、華蘭生物、復(fù)星醫(yī)藥、浙江醫(yī)藥、云南白藥、同仁堂等公司均受到機構(gòu)的普遍增持，走勢相當亮麗。以大牛股華蘭生物為例，據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，共99家主力機構(gòu)持有華蘭生物，持倉量總計4.83億股，占流通A股的83.76%。




　　機構(gòu)如此愛好，顯示作為唯一的融合了“消費”、“防御”和“新興產(chǎn)業(yè)”三重概念的行業(yè)，醫(yī)藥投資機會頗受推崇。行業(yè)最大利好“新醫(yī)改”更是引起了社會各界的廣泛關(guān)注。另外，中國人口老齡化的趨勢越來越明顯，按照人口老齡委的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年中國老年人口將達到2.48億人。老齡化人口的醫(yī)藥消費占整體醫(yī)藥消費的50%以上。



編輯：商務(wù)部