紅日藥業(yè)業(yè)績大變臉
2009/11/16   來源：醫(yī)藥網(wǎng)  閱讀數(shù)：

    創(chuàng)業(yè)板市場從來不缺乏劇情,一面是光鮮的創(chuàng)富故事，而另一面是業(yè)績問題和股價引起的喧囂聲。
    11月11日晚間，創(chuàng)業(yè)板上市公司天津紅日藥業(yè)股份有限公司突然發(fā)布業(yè)績變更公告，稱：“由于工作人員疏忽，在公司《上市公告書》中披露的2008年第三季度及2008年1-9月相關(guān)收入、成本、利潤等數(shù)據(jù)有誤。”
    “2009年1至9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14064.94萬元，同比增長8.41％，實現(xiàn)屬于母公司所有者的凈利潤5272.88萬元，同比增長8.95％�！北桓�正為“報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14064.94萬元，同比增長26.76%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5272.88萬元，同比增長52.54%”。
    紅日藥業(yè)董事會秘書韓凌靜告訴《華夏時報》記者：“公司招股說明書中披露了2008年第三季度的營業(yè)收入，當(dāng)時的數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確的，但是在上市公告書中，錄入這一項數(shù)據(jù)時出錯�！�
    營業(yè)收入出錯，導(dǎo)致2008年紅日藥業(yè)第三季度凈利潤、基本每股收益一連串?dāng)?shù)據(jù)全部被低估，數(shù)據(jù)更改后，紅日藥業(yè)2009年第三季度從同比下滑變?yōu)橥�比大幅增加，讓這家創(chuàng)業(yè)板公司上了一個臺階，更符合高成長性企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，但這種突然的變化耐人尋味。
    財務(wù)專家夏草說：“紅日藥業(yè)的這一現(xiàn)象已經(jīng)構(gòu)成了虛假陳述，盡管數(shù)據(jù)出錯是無意造成的，還是說明企業(yè)信息披露還不完善，需要重新審視包括招股說明書在內(nèi)的其他報告�！�





    會計事故逆轉(zhuǎn)業(yè)績
    創(chuàng)業(yè)板首批28家上市公司中，有6家公司來自醫(yī)療行業(yè)，其中天津紅日藥業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品為血必凈注射液和鹽酸法舒地爾注射液，被認(rèn)為是營收增長較快的一家。
    招股書顯示，2006年，紅日藥業(yè)營業(yè)收入為5622萬元，營業(yè)利潤為770萬元；2007年營業(yè)收入為1.19億，營業(yè)利潤為4439萬元；2008年營業(yè)收入為1.87億元，營業(yè)利潤為7595萬元，短短兩年時間，業(yè)績迅速膨脹。
    但是紅日藥業(yè)的上市公告書一度引發(fā)市場對其業(yè)績滑坡的擔(dān)憂，其上市公告書將2008年7-9月與2009年7-9月的利潤表同時列出。公司2008年7-9月營業(yè)收入為6366萬元，利潤總額為3159萬元，而2009年7-9月的營業(yè)收入為5833萬元，利潤總額為2946萬元，由此得出2009年7-9月營業(yè)收入同比下滑8.38%，利潤總額同比下降6.73%，基本每股收益和凈資產(chǎn)收益率也跟著下滑，數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板公司竟然未老先衰？
    紅日藥業(yè)在上市公告書中對此解釋為，“因為本公司銷售具有季節(jié)性，因此截至三季度業(yè)績較去年同期增幅不大�！�
    在上市公告書發(fā)出之后，有投資者對紅日藥業(yè)業(yè)績提出公開質(zhì)疑，認(rèn)為其3年來營業(yè)收入復(fù)合增長率有問題，三季度現(xiàn)金流出也不明不白。
    知情人士告訴本報記者：“雖然這些質(zhì)疑沒有直接的證據(jù)，還是引發(fā)監(jiān)管部門的注意，紅日藥業(yè)在質(zhì)疑聲中核查三季報，最后發(fā)現(xiàn)了數(shù)據(jù)出錯的問題�！�
    11月11日，公司公告業(yè)績變更，2008年第三季度營業(yè)收入修改為4488.68萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入為4488.65萬元，其他業(yè)務(wù)收入為325.72元，這一變更全面推翻了紅日藥業(yè)2008年的利潤表，公司從同比負(fù)增長一躍成為高速增長的企業(yè)，其中2009年7-9月營業(yè)收入同比增長29.96%，利潤總額同比增長65.92%。但是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量總額下降13.35%，利潤增加現(xiàn)金變少，并不是一個好現(xiàn)象。
    負(fù)責(zé)為紅日藥業(yè)做財務(wù)審計的中瑞岳華會計師事務(wù)所，是北京一家知名的審計機構(gòu)，但紅日藥業(yè)的上市公告書提及，2008年報已經(jīng)審計，2008年三季度財務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)會計師事務(wù)所審計。這次會計錯誤是公司自己的財務(wù)人員導(dǎo)致。
    11月12日，一位醫(yī)藥分析師告訴本報記者，剛剛發(fā)現(xiàn)紅日藥業(yè)業(yè)績發(fā)生變更，之前對公司做的2009年、2010年盈利預(yù)測也會相應(yīng)發(fā)生變化。





    業(yè)績質(zhì)疑一波接一波
    10月30日，在創(chuàng)業(yè)板上市首日，紅日藥業(yè)和神州泰岳成為兩只最耀眼的股票，一度被推上145元以上的高位，幾乎和第一高價股貴州茅臺比肩。
    數(shù)據(jù)變更后，紅日藥業(yè)重新回到高利潤率、高營收增幅的醫(yī)療公司行列，但是二級市場對此并沒有做出明顯反應(yīng)。當(dāng)天，紅日藥業(yè)收盤為87.68元，上漲0.68%，漲幅排在創(chuàng)業(yè)板28家公司中第20位，但對應(yīng)的市盈率仍然高達(dá)62.7倍。
    財務(wù)專家夏草說：“創(chuàng)業(yè)板市場一上市就被炒瘋了，投資者現(xiàn)在不太關(guān)心公司的基本面�！睆氖着�公司上市路演到創(chuàng)業(yè)板推出，這位財務(wù)分析人士指出了多家創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績造假問題，并一度引發(fā)公眾對少數(shù)公司的信任危機。
    在28家創(chuàng)業(yè)板公司中，夏草懷疑立思辰虛增收益，對商業(yè)模式進(jìn)行包裝；懷疑北陸藥業(yè)虛列預(yù)付款項；并在金亞科技網(wǎng)絡(luò)路演中，連問了7個問題，質(zhì)疑其虛列研發(fā)費用等等。11月12日，在紅日藥業(yè)發(fā)出業(yè)績變更公告后，他表示會重點關(guān)注這家公司的財務(wù)問題。
    創(chuàng)業(yè)板推出以來，高發(fā)行價引出的資金超募問題是28家公司都無法回避的，在招股說明書中，28家公司計劃募資67.36億元，實際募資達(dá)到154.78億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期。
    宏源證券一位關(guān)注IPO的研究員告訴本報記者：“28家公司對明年的主業(yè)投資已經(jīng)做了安排，超額募集的資金，并不一定有合適的項目，最終會攤薄公司明年的凈資產(chǎn)收益率，帶來新的業(yè)績壓力�！�
    以紅日藥業(yè)為例，公司原計劃募資2.68億元，投入血必凈技改擴產(chǎn)項目和研發(fā)中心建設(shè)，但是超額募集的資金多達(dá)4.53億元。韓凌靜說：“公司正在安排超募資金使用計劃，6個月內(nèi)會給股東一個答復(fù)。”

編輯：商務(wù)部