出口退稅杯水車薪 醫(yī)藥股仍有補漲機會
2009/6/12  閱讀數(shù)：

    記者崔丹報道，在國稅總局和財政部6月8日發(fā)布的出口退稅率調(diào)整通知中，涉及醫(yī)藥產(chǎn)品的主要有胰島素、人用疫苗、血制品和頭孢抗生素（原料藥及制劑）、片仔癀、白藥、急救包、橡皮膏、藥棉等衛(wèi)生材料等產(chǎn)品。這些產(chǎn)品的出口退稅率由原來的13%上調(diào)到15%。

    據(jù)有關資料顯示，此次出口退稅影響到醫(yī)藥類上市公司主要有通化東寶(600867,收盤價16.12元）、片仔癀  （600436，收盤價25.36元）、上海萊士（002252，收盤  價25.88元  ）、  華  蘭  生  物（002007，收盤價29.59元）、海翔藥業(yè)（002099，收盤價8.58元）等，不過根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)研究人士的大致測算，此次出口退稅對相關公司的影響十分有限。

    招商證券醫(yī)藥行業(yè)研究院張明芳測算，如果按照通化東寶2008年出口收入8000萬元計算以及新的出口退稅率15%計算，新增出口退稅額僅為160萬元，所帶來的業(yè)績增厚僅為0.004元而已。不過張明芳認為，通化東寶胰島素出口量較小，出口退稅由其股東東寶集團旗下的進出口公司享有，用于覆蓋其進出口費用。當初設置進出口公司就是為了順利獲得出口退稅。她認為出口銷售比例正處上升期的通化東寶還是會受益。

    但根據(jù)記者采訪的結果顯示，許多醫(yī)藥公司對于出口退稅調(diào)整的效果難言樂觀。海翔藥業(yè)有關人士告訴記者：“我們訂單合同大多都已簽訂，而且由于國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的定價權較弱，客戶也會隨之調(diào)整合同條件。所以在我們看來此次出口退稅調(diào)整對公司并沒有太多的利好效果�！�

    關注醫(yī)藥滯漲股

    如果按照上海萊士、華蘭生物、片仔癀2008年出口收入3482萬元、1286萬元、11797萬元計算，新增出口退稅額分別為70萬元、26萬元、236萬元。以此計算得出業(yè)績增厚僅為0.004元、0.001元和0.017元。

   “出口退稅調(diào)整帶來的收益實在是太微薄了，所以市場資金并不會因此去追捧相關個股。不過這并不意味著醫(yī)藥股沒有機會，相反我認為板塊正面臨補漲機會�！币晃会t(yī)藥行業(yè)分析人士表示。

    申銀萬國在昨日的一份研究報告中也表示相同觀點。申銀萬國認為，醫(yī)藥股有補漲機會，主要由于業(yè)績增長確定，醫(yī)藥股長期沒有上漲以及醫(yī)藥板塊相對估值較為便宜。申銀萬國建議關注估值較低的二三線股票，如天士力（600535，收盤價16.05元）、三九醫(yī)藥（000999，收盤價15.67元）等，同時，他們認為流感受益公司以及VE行業(yè)的浙江醫(yī)藥（600216，收盤價24.53元）、新和成（002001，收盤價30.97元）也存在一定機會。
編輯：商務部