醫(yī)藥行業(yè)：政府投入超預(yù)期
2009/2/4   來源：中山商報  閱讀數(shù)：

上月21日，國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過了《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》和《2009-2011年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實施方案》。明確了今后3年的階段性工作目標(biāo)：到2011年，基本醫(yī)療保障制度全面覆蓋城鄉(xiāng)居民，基本醫(yī)療衛(wèi)生可及性和服務(wù)水平明顯提高，居民就醫(yī)費用負擔(dān)明顯減輕，“看病難、看病貴”問題明顯緩解。
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五項改革是：一是加快推進基本醫(yī)療保障制度建設(shè)。3年內(nèi)使城鎮(zhèn)職工和居民基本醫(yī)療保險及新型農(nóng)村合作醫(yī)療參保率提高到90%以上。2010年，對城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農(nóng)合的補助標(biāo)準(zhǔn)提高到每人每年120元，并適當(dāng)提高個人繳費標(biāo)準(zhǔn)，提高報銷比例和支付限額。二是初步建立國家基本藥物制度。建立科學(xué)合理的基本藥物目錄遴選調(diào)整管理機制和供應(yīng)保障體系。將基本藥物全部納入醫(yī)保藥品報銷目錄。三是健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系。重點加強縣級醫(yī)院（含中醫(yī)院）、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、邊遠地區(qū)村衛(wèi)生室和困難地區(qū)城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心建設(shè)。四是促進基本公共衛(wèi)生服務(wù)逐步均等化。制定并實施國家基本公共衛(wèi)生服務(wù)項目，從2009年開始，逐步在全國建立統(tǒng)一的居民健康檔案。增加公共衛(wèi)生服務(wù)項目，提高經(jīng)費標(biāo)準(zhǔn)。充分發(fā)揮中醫(yī)藥作用。五是推進公立醫(yī)院改革。2009年開始試點，2011年逐步推開。改革公立醫(yī)院管理體制和運行、監(jiān)管機制，提高公立醫(yī)療機構(gòu)服務(wù)水平。推進公立醫(yī)院補償機制改革。加快形成多元化辦醫(yī)格局。
    繼續(xù)堅定持有醫(yī)藥股：我們在1月16日發(fā)出的月報《關(guān)注醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)調(diào)整的機會》中強調(diào)要繼續(xù)堅定持有醫(yī)藥股，主要原因是：目前醫(yī)藥股相對估值處于合理水平；行業(yè)及上市公司業(yè)績增長較快；ROE未來增長確定；醫(yī)院、零售、第三終端藥品需求加速增長；醫(yī)改啟動在即。業(yè)績增長較確定的預(yù)期以及政策面的利好，將共同支撐醫(yī)藥股持續(xù)走強。
    投資建議：如今政策面利好已明確，而且超預(yù)期。同時我們建議在行業(yè)整體利好中，仍要關(guān)注公司的內(nèi)在核心競爭力和醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)調(diào)整機會。我們?nèi)跃S持前期對行業(yè) “領(lǐng)先大市-A”的投資評級，建議投資者仍繼續(xù)持有兩類公司：第一、核心競爭力突出，高增長較明確，市場給予一定估值溢價的公司：雙鷺?biāo)帢I(yè)、恒瑞醫(yī)藥、科華生物；第二、主業(yè)穩(wěn)健，估值優(yōu)勢明顯的公司：麗珠集團、上實醫(yī)藥、江中藥業(yè)、沃華醫(yī)藥，仁和藥業(yè)。在二、三線醫(yī)藥股估值提升較快，一線醫(yī)藥股適當(dāng)回調(diào)的前提下，建議擇機介入一線醫(yī)藥股。而對于業(yè)績下滑、估值折價的部分醫(yī)藥股、在其業(yè)績恢復(fù)性增長趨勢確立之前，我們建議只謹慎關(guān)注。
    全景

編輯：商務(wù)部