賽諾菲拿下捷克仿制藥廠
2008/10/6   來源：醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)  閱讀數(shù)：

加價(jià)近一成


　　為全力拿下位于捷克布拉格的仿制藥生產(chǎn)企業(yè)Zentiva公司，一舉將對方生產(chǎn)的低價(jià)心臟疾病、疼痛和炎癥治療藥物攬入懷中，9月22日，法國最大的制藥企業(yè)賽諾菲-安萬特公司將其對Zentiva公司的收購價(jià)提高到了26億美元，此舉贏得了Zentiva公司董事會的支持。




　　按照新的收購價(jià)格，現(xiàn)在Zentiva公司的股東們將獲得每股69.71美元的出讓價(jià)，這比賽諾菲-安萬特公司在今年6月18日的最初報(bào)價(jià)高出9.5%。當(dāng)時(shí)，Zentiva公司以收購價(jià)格太低為由予以拒絕。賽諾菲-安萬特公司在一份聲明中表示，這次所提高的收購價(jià)格將擴(kuò)大到Zentiva公司的股東們以全球存托憑證形式持有的股份。




　　收購Zentiva將使賽諾菲-安萬特公司獲得對方180多種仿制品牌藥的產(chǎn)品（其中包括默沙東公司降膽固醇藥物舒降之的仿制產(chǎn)品，這些品牌藥已經(jīng)在俄羅斯、土耳其和羅馬尼亞地區(qū)失去專利保護(hù)），以及Zentiva公司在土耳其、羅馬尼亞和斯洛伐克市場上醒目的銷售份額。賽諾菲-安萬特公司在一份聲明中表示，Zentiva公司將成為它在中歐和東歐市場進(jìn)一步發(fā)展的一個(gè)平臺。




　　當(dāng)天，賽諾菲-安萬特公司股價(jià)下跌1.9歐元（或4%），達(dá)到45.66歐元，Zentiva公司股價(jià)上漲了6%，收盤時(shí)達(dá)到了賽諾菲-安萬特公司給出的最新收購價(jià)格1150捷克克朗（約69.71美元）。




　　根據(jù)Zentiva公司今年7月的表述，賽諾菲-安萬特公司最初開出的每股1050克朗的收購價(jià)格相當(dāng)于Zentiva公司扣除利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）的大約13.8倍。如果按照Zentiva公司原先的那種計(jì)算結(jié)果，那么賽諾菲-安萬特公司的最新出價(jià)大約為EBITDA的15.1倍。Zentiva公司表示，在東歐地區(qū)，收購仿制藥企業(yè)的中位數(shù)價(jià)格大約是被收購方EBITDA的14.7倍。




　　根據(jù)彭博通訊社編制的數(shù)據(jù)，2006年3月，當(dāng)賽諾菲-安萬特公司收購Zentiva公司24.9%的股份時(shí)，收購價(jià)格相當(dāng)于該公司EBITDA的15.3倍。




　　Le Berrigaud說：“賽諾菲-安萬特公司將收購價(jià)格提高了大約10%，這接近于醫(yī)療保健行業(yè)里類似收購案例的平均水平。對Zentiva公司來說，這是一筆不錯(cuò)的買賣�！�




　　進(jìn)軍仿制藥




　　賽諾菲-安萬特公司之所以要掌控Zentiva，是因?yàn)樗�想在年增長率為品牌藥兩倍的仿制藥市場實(shí)施擴(kuò)張行動(dòng)。近年來，賽諾菲-安萬特公司的利潤增幅落后于同行。而隨著它的幾種暢銷藥物面臨專利挑戰(zhàn)，公司一直在試圖引入新的產(chǎn)品。




　　Raymond James公司分析師Eric Le Berrigaud在接受采訪時(shí)表示，這次收購行動(dòng)將使賽諾菲-安萬特公司更多地將觸覺擴(kuò)展到除東歐和中東地區(qū)以外的新興市場，在這些地區(qū)，許多制藥公司都在尋求擴(kuò)張。此外，這次收購目的除了獲得對方的產(chǎn)品組合之外，也包括對方擁有的技術(shù)，賽諾菲-安萬特公司希望以此來改進(jìn)制劑生產(chǎn)。




　　由于遭受一系列挫折（其中包括美國FDA在去年拒絕批準(zhǔn)減肥藥物Acomplia），賽諾菲-安萬特公司將在今年12月?lián)Q將，由來自葛蘭素史克公司的老將Chris Viehbacher替代公司首席執(zhí)行官Gerard Le Fur。




　　在向Zentiva公司提出的收購建議中，賽諾菲-安萬特公司的第一次報(bào)價(jià)就高過捷克共和國最大的非上市投資集團(tuán)PPF Group NV公司。PPF公司擁有Zentiva公司19%的投票權(quán)，后來，該公司撤回了它所提出的每股950克朗的收購報(bào)價(jià)。




　　9月22日，PPF公司在一份聲明中表示，它不打算針對賽諾菲-安萬特公司抬高報(bào)價(jià)再次提出具有競爭力的收購價(jià)格。




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　　仿制藥新興市場淘金




　　大型制藥公司正在重返仿制藥市場。而在以前，它們一般會視這一市場而不顧，因?yàn)榉轮扑幍睦麧櫬室�低于品牌藥。但是，形勢發(fā)生了巨大的變化，大型制藥公司在新藥開發(fā)和獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)上遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。




　　人口老齡化以及癌癥和糖尿病病例不斷增加吞噬著醫(yī)療保健預(yù)算，醫(yī)療保健費(fèi)用的付費(fèi)人正在推動(dòng)對仿制藥的使用。仿制藥也為全球新興市場提供了一條出路，那些地區(qū)的政府正在增加醫(yī)療保健開支，但它們對昂貴的品牌藥卻緊閉大門。




　　為了應(yīng)對品牌藥市場上出現(xiàn)的波動(dòng)，2005年，諾華公司以73.8億美元收購了德國Hexal公司及其美國分支機(jī)構(gòu)Eon Labs公司。今年6月11日，日本第一三共株式會社同意以46億美元的收購價(jià)格獲得印度蘭伯西公司的股權(quán)控制。




　　位于康涅狄格州Fairfield的市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Fairfield公司指出，今年在全球八大醫(yī)藥市場上，低價(jià)仿制藥的銷售收入將增長14%~15%，達(dá)到740億美元。去年，北美地區(qū)的藥品銷售增長了4.2%，而歐洲發(fā)展中市場的這一增長率為11%。




　　Dresdner Kleinwort公司分析師Tim Franklin在接受采訪時(shí)表示，對于想要介入仿制藥領(lǐng)域的大型制藥公司來說，收購這些市場上的當(dāng)?shù)毓�司是一個(gè)不錯(cuò)的主意，因?yàn)檫@些公司已經(jīng)在當(dāng)?shù)亟�立起了�?jīng)銷渠道和方方面面的關(guān)系，這些平臺可以幫助大型制藥公司在當(dāng)?shù)貙?dǎo)入它們自己的產(chǎn)品，而不必白手起家，從零開始建立自己的業(yè)務(wù)。




　　市場競爭壓力的加大也在促使仿制藥公司鞏固自身的地位，并向新興市場擴(kuò)張。全球最大的仿制藥企業(yè)泰華前不久以74.6億美元收購Barr制藥公司，就是為了增加它在東歐地區(qū)的市場份額。




　　去年，美國最大的仿制藥企業(yè)Mylan公司在與泰華公司的競購大戰(zhàn)中，以69億美元的更高價(jià)格收購了德國默克公司的仿制藥生產(chǎn)部門。

編輯：商務(wù)部