仁和藥業(yè)巨額關(guān)聯(lián)交易難避侵蝕利潤(rùn)之嫌遭詬病
2008/8/27  閱讀數(shù)：

京華時(shí)報(bào)　8月16日，仁和藥業(yè)半年報(bào)顯示，其過(guò)半營(yíng)業(yè)收入由關(guān)聯(lián)交易構(gòu)成，但所產(chǎn)生的利潤(rùn)卻與關(guān)聯(lián)交易金額不成正比。仁和藥業(yè)半年報(bào)不得不讓人產(chǎn)生“關(guān)聯(lián)交易是否侵蝕上市公司利潤(rùn)”的猜測(cè)。 

　　關(guān)聯(lián)交易金額巨大 

　　8月16日，仁和藥業(yè)2008年半年報(bào)顯示，與江西康美和藥都仁和的關(guān)聯(lián)交易合計(jì)1.588億，占上半年?duì)I業(yè)收入的56.8%。此外，還與閃亮制藥產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易351萬(wàn)元。 

　　公開(kāi)資料顯示，仁和藥業(yè)控股股東為仁和集團(tuán)，江西康美、藥都仁和、閃亮制藥均為仁和集團(tuán)旗下所屬公司，是仁和藥業(yè)的關(guān)聯(lián)公司。 

　　一直以來(lái)，仁和藥業(yè)對(duì)江西康美、藥都仁和一直都“非常依賴”，過(guò)半的營(yíng)業(yè)收入由從這兩家公司采購(gòu)產(chǎn)品構(gòu)成。2007年年報(bào)顯示，全年上市公司與康美醫(yī)藥和藥都仁和的關(guān)聯(lián)交易合計(jì)3.62億元。在今年1月26日的公告中，仁和藥業(yè)卻預(yù)計(jì)今年全年向康美醫(yī)藥、藥都仁和和閃亮制藥采購(gòu)商品或接受勞務(wù)的金額將高達(dá)5.14億元，這個(gè)數(shù)字比起前兩年有增無(wú)減。而在此前，仁和藥業(yè)一直表示將盡量減少與控股股東及其他控股子公司與公司的關(guān)聯(lián)交易。

　　8月18日,仁和藥業(yè)證券事務(wù)代表姜鋒表示,上市公司只是獨(dú)家代理銷售江西康美和藥都仁和的產(chǎn)品，從中賺取銷售利潤(rùn)，公司與這兩家公司的關(guān)聯(lián)交易尚無(wú)法避免。 

　　難避侵蝕利潤(rùn)之嫌 

　　關(guān)聯(lián)交易無(wú)法避免，但如果能為上市公司帶來(lái)可觀利潤(rùn)，倒也令人欣慰。然而，仁和藥業(yè)向關(guān)聯(lián)公司購(gòu)買商品的金額與獲得的利潤(rùn)并不成正比。 

　　仁和藥業(yè)2007年與這兩家公司的關(guān)聯(lián)交易占全年?duì)I業(yè)收入的63.56%,但產(chǎn)生的利潤(rùn)只占全年毛利潤(rùn)的27.66%。今年上半年仁和藥業(yè)與江西康美和藥都仁和關(guān)聯(lián)交易占公司營(yíng)業(yè)收入的56.8%。與江西康美的關(guān)聯(lián)交易貢獻(xiàn)的利潤(rùn)占上半年毛利潤(rùn)的28.6%，而與藥都仁和的關(guān)聯(lián)交易貢獻(xiàn)的毛利潤(rùn)比例并未披露,自醫(yī)藥新聞網(wǎng)。8月25日，記者咨詢董秘辦后得知，與藥都仁和的關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的利潤(rùn)十分微小，幾乎可以忽略不計(jì)，因此沒(méi)有披露相關(guān)百分比。

　　仁和藥業(yè)多次表示，“關(guān)聯(lián)交易定價(jià)參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)損上市公司利益�！比欢�，關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的具體定價(jià)，例如采購(gòu)婦炎潔的價(jià)格，報(bào)表中披露為按“成本+利潤(rùn)”向康美采購(gòu)，但具體給康美多少利潤(rùn)，并未披露。招商證券分析師李陽(yáng)表示，仁和藥業(yè)關(guān)聯(lián)交易的金額與利潤(rùn)不成比例，說(shuō)明上市公司的利潤(rùn)極有可能被侵蝕。

　　對(duì)此，姜鋒承認(rèn),關(guān)聯(lián)公司作為獨(dú)立的企業(yè)實(shí)體，交易當(dāng)然需要保證自己的利潤(rùn)和生存。 

　　兌現(xiàn)承諾未見(jiàn)行動(dòng) 

　　對(duì)于惹人詬病的巨額關(guān)聯(lián)交易，最佳的解決辦法就是收購(gòu)關(guān)聯(lián)公司。然而，市場(chǎng)上關(guān)于仁和集團(tuán)借殼仁和藥業(yè)整體上市的傳聞不斷，但截至目前還未見(jiàn)到實(shí)質(zhì)性行動(dòng)。 

　　仁和藥業(yè)大股東曾經(jīng)作出承諾：如果這兩家公司持續(xù)盈利且有良好發(fā)展前景，將通過(guò)定向增發(fā)將之注入，以解決關(guān)聯(lián)交易。對(duì)于閃亮制藥也作出了類似的注入承諾。去年7月，仁和藥業(yè)曾因重大事項(xiàng)停牌，但隨后不久該重組即夭折。隨后，仁和集團(tuán)在兌現(xiàn)承諾這一問(wèn)題上至今沒(méi)有下文。 

　　在仁和藥業(yè)官方網(wǎng)站“公司動(dòng)態(tài)”中的一條新聞似乎違背了當(dāng)初的承諾：“6月下旬，閃亮(集團(tuán))股份有限公司已正式成立，為集團(tuán)第二家上市公司的成立打下了基礎(chǔ)。”據(jù)了解，仁和集團(tuán)目前僅有仁和藥業(yè)一家上市公司，這意味著閃亮制藥將單獨(dú)上市，注入仁和藥業(yè)似乎成為泡影。8月22日，仁和藥業(yè)證券事務(wù)代表姜鋒表示，不清楚閃亮集團(tuán)成立的事情，“公司也知道兌現(xiàn)承諾的時(shí)間緊迫，大股東已經(jīng)在著手推動(dòng)�！�

　　本報(bào)記者 楊珺 
編輯：商務(wù)部