突破產(chǎn)能瓶頸 云南白藥再融資啟動
2008/7/30   來源：http://www.yyxww.com  閱讀數(shù)：

      21世紀經(jīng)濟報道   云南白藥(000538.SZ)29日公告稱，公司出于戰(zhàn)略考慮，擬于近期實施非公開發(fā)行融資計劃，上述事項存在重大不確定性，公司股票自2008年7月29日起停牌，并不晚于2008年8月5日復牌。這也是公司上市多年來第一次進行現(xiàn)金融資。

         云南白藥證券事務(wù)部負責人對記者表示，目前關(guān)于此次再融資的具體細節(jié)，比如規(guī)模、發(fā)行對象以及項目用途尚不明朗�！叭绻�快的話，一個星期左右就會公布融資的詳細情況�！�

        不過，記者從一位與公司管理層頗為熟悉的業(yè)內(nèi)人士處了解到，此次云南白藥再融資是市場意料之中。受困產(chǎn)能不足，云南白藥從2007年開始增速放緩。在整體搬遷和引進技術(shù)擴大產(chǎn)能的背景下，云南白藥資金面偏緊，再融資需求明顯。

         產(chǎn)能制約增速放緩

        云南白藥是國內(nèi)品牌中藥企業(yè)的代表，多年來一直保持高增長，從2000年開始，連續(xù)6年保持主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤都超過30%的高增長，并以3019.38%的股東累計收益率位列A股市場前列。

        但從2007年開始，云南白藥業(yè)績增速開始回落，當年一季度凈利潤同比只增長5%。

        業(yè)內(nèi)人士指出，業(yè)績增速放緩的原因之一是產(chǎn)能制約。申銀萬國證券此前的分析報告指出，云南白藥一直是一個輕資產(chǎn)公司，2007年末固定資產(chǎn)僅2億，公司在2億固定資產(chǎn)下每年實現(xiàn)十幾億工業(yè)收入，非常不易。但目前醫(yī)藥市場正處于大轉(zhuǎn)折過程中，云南白藥要想抓住市場機遇，成長為大型制藥企業(yè)，必要的產(chǎn)能建設(shè)已經(jīng)刻不容緩。

        事實上，云南白藥2007年已經(jīng)通過收購云藥有限公司的兩家全資子公司來擴大產(chǎn)能。這兩家公司主要產(chǎn)品以中藥普藥為主，對云南白藥現(xiàn)有的產(chǎn)品形成部分補充，但仍難以滿足需求。

        在2007年開始出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸后，云南白藥隨即啟動整體搬遷項目，將新基地選址在呈貢這一未來的昆明發(fā)展新區(qū)。

         不過，由于土地劃撥因素，預計到2009年下半年，新生產(chǎn)基地才能建成達產(chǎn)。新基地產(chǎn)能設(shè)計將是現(xiàn)有產(chǎn)能的3-5倍。

        公開資料顯示，呈貢生產(chǎn)基地占地1029畝，一期投資10.8億元，設(shè)計14個劑型，產(chǎn)能100億。同時，新園區(qū)還將引進德國等最先進的制藥裝備，提升云南白藥生產(chǎn)體系的過程自動化控制水平和生產(chǎn)效率，這一項目的實施將成為云南白藥高速發(fā)展的新起點。

        “搬遷和引入新技術(shù)，都需要大量的資金。公司的自有資金難以解決，再融資是必然的,來自醫(yī)藥新聞網(wǎng)�！鄙鲜鋈耸勘硎荆�整體搬遷后，云南白藥將繼續(xù)引入一些新品和技術(shù)，有大量的資金需求，融資是必然之選�！疤嵘献h事日程已經(jīng)有一段時間了，但具體方案仍在討論中。”

          他還強調(diào)，雖然目前云南白藥再融資的規(guī)模和具體項目仍不明朗，但新園區(qū)的建設(shè)和固定資產(chǎn)投資應(yīng)該是其中的重要內(nèi)容。

         值得一提的是，云南白藥也遭遇了中藥企業(yè)普遍遇到的行業(yè)問題：即通脹壓力下，原材料中藥材面臨著長期的價格上漲的壓力。

          云南白藥2008年一季度報顯示，公司主業(yè)收入同比增長32%，而主業(yè)成本同比增長34%，成本增幅首次大于收入增幅，就是拜原材料價格上漲所賜。

          兩翼業(yè)務(wù)發(fā)展

         行業(yè)分析師認為，目前云南白藥在整體上處于蓄勢調(diào)整期，隨著原有產(chǎn)品產(chǎn)能提升和新產(chǎn)品推廣，公司新一輪增長值得期待。

         目前，除醫(yī)藥商業(yè)外，云南白藥下設(shè)藥品事業(yè)部、健康產(chǎn)品事業(yè)部和透皮劑事業(yè)部三個主要的事業(yè)部。其中，藥品事業(yè)部是最大的事業(yè)部，也是公司利潤的主要來源，主要產(chǎn)品有傳統(tǒng)產(chǎn)品云南白藥、白藥膠囊、白藥酊、白藥氣霧劑、宮血寧膠囊等。部分產(chǎn)品享受國家保密品種的提價能力，可緩解目前成本壓力。

           不過，外界多認為，由于產(chǎn)品銷售基數(shù)低、新產(chǎn)品集中，健康產(chǎn)品事業(yè)部和透皮劑事業(yè)部將是公司未來的業(yè)績增長亮點，被認為是云南白藥發(fā)展藥品主業(yè)之外的“兩翼”。而此次融資的另一個重要用途應(yīng)該就是新產(chǎn)品的研發(fā)投入和品牌建設(shè)。

          透皮劑事業(yè)部的主要產(chǎn)品是云南白藥膏、云南白藥創(chuàng)可貼和即將推出的車載急救包等產(chǎn)品。

           健康品事業(yè)部主要經(jīng)營白藥牙膏以及即將推出的護理產(chǎn)品和藥妝等日用品。云南白藥近日與日本Maleave化妝品株式會社簽訂化妝品技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，云南白藥藥妝產(chǎn)品研發(fā)的各項工作均在進展中。此次研發(fā)的藥妝產(chǎn)品定位在高端領(lǐng)域，新產(chǎn)品將到明年推出。對于云南白藥而言，其本身具有品牌優(yōu)勢，同時已有運作牙膏的成功經(jīng)驗，再進軍藥妝領(lǐng)域具備一定的基礎(chǔ)。


編輯：聶江琳