三金再啟上市，品牌中藥價(jià)值重估
2008/7/25   來源：中國網(wǎng)  閱讀數(shù)：

擁有完整的中藥自主知識產(chǎn)權(quán)，是我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在入世后參與國際競爭的最大優(yōu)勢所在。隨著我國中藥行業(yè)現(xiàn)代化步伐加快，許多中藥企業(yè)在發(fā)展過程中都會感到資金方面的緊缺，利用資本市場進(jìn)行產(chǎn)業(yè)建設(shè)，成為中藥企業(yè)謀求發(fā)展的捷徑之一。其中，稀缺的品牌中藥將首先成為資本的追逐對象。


　　




　　據(jù)悉，日前桂林三金藥業(yè)股份有限公司（下稱“三金藥業(yè)”）的IPO(首次公開發(fā)行股票)申請獲發(fā)審委審核通過，該公司計(jì)劃于深交所上市。據(jù)三金藥業(yè)招股說明書的介紹，該公司2007年每股收益為0.61元，每股凈資產(chǎn)為1.77元；將發(fā)行的4600萬股普通股約占發(fā)行后總股本的10.14％，招商證券為主要承銷券商。




　　近年來，中藥行業(yè)的收入和利潤總額均保持了較為穩(wěn)健的增長。雖然不是整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)中發(fā)展最快的子行業(yè)，但中藥行業(yè)的發(fā)展一直都非常穩(wěn)健，沒有出現(xiàn)太大的波動(dòng)。2006年，受到整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)環(huán)境的影響，中藥行業(yè)的收入和利潤總額增速放緩；但是，2007年和2008上半年，中藥行業(yè)迎來了較快的恢復(fù)性增長。三金藥業(yè)的上市重啟，也反映出市場對中藥的價(jià)值重估。




　　挖掘傳統(tǒng)資源樹品牌　　




　　三金藥業(yè)的前身是1967年成立的桂林中藥廠，于1994年組建為集團(tuán)公司，1997年改制為股份合作制企業(yè)時(shí)，內(nèi)部職工購買77.78％的國有產(chǎn)權(quán)，時(shí)任總經(jīng)理鄒節(jié)明和20名管理層人士分別占上述股份的10.07％和25.84％。




　　15年來，三金藥業(yè)充分利用廣西豐富的中草藥資源，依靠科技進(jìn)步，產(chǎn)品出新、出奇、求特，實(shí)施“名牌產(chǎn)品？？明星企業(yè)？？名人企業(yè)家”的品牌戰(zhàn)略，走名牌發(fā)展道路。借助現(xiàn)代科技，創(chuàng)制了西瓜霜新工藝，實(shí)現(xiàn)了西瓜霜的工業(yè)化生產(chǎn)，使這一有著200多年歷史的名中藥走出了瀕臨滅絕的窘境，再放異彩。依靠這？獨(dú)有的技術(shù)和資源優(yōu)勢，三金藥業(yè)相繼開發(fā)了桂林西瓜霜、西瓜霜潤喉片、桂林西瓜霜膠囊、西瓜霜口喉寶等西瓜霜系列產(chǎn)品，俏銷海內(nèi)外市場，被譽(yù)為“桂林第四寶”。據(jù)有關(guān)調(diào)查資料顯示，三金牌西瓜霜產(chǎn)品已成為國內(nèi)喉口用藥的第一品牌。




　　同時(shí)，三金集團(tuán)公司借助現(xiàn)代科技和合理的人才制度，實(shí)現(xiàn)老藥創(chuàng)新、新品開發(fā)的良性循環(huán)，并注重產(chǎn)品質(zhì)量，形成傳統(tǒng)技術(shù)、一般技術(shù)、高新技術(shù)相結(jié)合的多層次結(jié)構(gòu)，使三金產(chǎn)品做到了質(zhì)優(yōu)價(jià)廉。開發(fā)生產(chǎn)的桂林西瓜霜系列、三金片系列、復(fù)方田七胃痛膠囊、玉葉解毒顆粒、三七血傷寧、雙虎腫痛寧、眩暈寧系列、復(fù)方紅根草片等產(chǎn)品均為國家中藥保護(hù)品種和國家基本藥物，其中西瓜霜潤喉片、三金片被評為“中國中藥名牌產(chǎn)品”，三金片被列為社保甲類品種，三金膠囊、蛤蚧定喘膠囊、桂林西瓜霜、三七血傷寧被列為社保乙類品種，企業(yè)也被評為“全國醫(yī)藥行業(yè)質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)”，“三金”牌商標(biāo)被國家認(rèn)定為“中國馳名商標(biāo)”。與此同時(shí)，三金藥業(yè)本著“以市場、用戶為中心”的宗旨，創(chuàng)新營銷觀念和手段，樹立品牌形象，不斷改進(jìn)完善售前、售中、售后服務(wù)體系，注意市場調(diào)查分析，滿足用戶要求，忠誠為用戶服務(wù)，企業(yè)被評為“全國用戶滿意企業(yè)”。在此基礎(chǔ)上，為了三金藥業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)不斷改善管理模式，建立科學(xué)嚴(yán)密的質(zhì)量保障體系，并于2000年成功地一次性通過了國家GMP認(rèn)證和澳大利亞GMP認(rèn)證。




　　




　　給中藥插上資本的翅膀　　




　　對中藥板塊的總市值和流通市值最近10年的變化進(jìn)行回顧可以發(fā)現(xiàn)，2001年，伴隨A股市場達(dá)到一個(gè)階段性高點(diǎn)，中藥板塊市場也達(dá)到了一個(gè)階段性高點(diǎn)。這個(gè)時(shí)候，大多數(shù)消費(fèi)者比較熟悉的“中藥名企”已經(jīng)在此之前登陸了A股市場，比如同仁堂、云南白藥、東阿阿膠等。2005年，在經(jīng)過了4年持續(xù)下滑后，伴隨A股市場迎來另一個(gè)牛市，中藥板塊總市值開始觸底反彈。2007年年底，整個(gè)中藥板塊的市值達(dá)到歷史最高點(diǎn)。這其中，主要是整個(gè)板塊盈利水平和估值水平提升的貢獻(xiàn)，當(dāng)然也不乏“新生力量”的貢獻(xiàn)。




　　在行業(yè)穩(wěn)健增長的大背景下，作為優(yōu)秀中藥企業(yè)的代表，中藥類上市公司也保持了穩(wěn)健的成長速度。從1997？2006年的9年間，中藥類上市公司的收入和主營利潤的均值年均復(fù)合增長率在13%？14%之間。




　　國家食品藥品監(jiān)管局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所提供的《知名中藥上市公司核心競爭力分析》對知名中醫(yī)藥上市公司的競爭力有如下分析：




　　我國目前有中藥企業(yè)1232家，約占全國制藥企業(yè)總數(shù)的1/3，但在醫(yī)藥上市公司中，中藥類上市公司數(shù)量已經(jīng)超過化學(xué)藥類，形成25家的規(guī)模(不包括原太太藥業(yè))，其中至少有16家公司堪稱中藥業(yè)甚至是整個(gè)醫(yī)藥業(yè)的驕子。而且，中藥企業(yè)的銷售規(guī)模已接近化學(xué)藥企業(yè)，盈利能力更為突出。截至2002年9月30日，主營收入超過10億元的公司有5家，分別是廣州藥業(yè)、太極集團(tuán)、三九醫(yī)藥、同仁堂和中新藥業(yè)，其中同仁堂、廣州藥業(yè)和三九醫(yī)藥的凈利潤超過億元；整個(gè)中藥子行業(yè)的平均每股收益為0.19元，高出化學(xué)藥0.14元和生化藥0.15元的水平；中藥子行業(yè)2002年相對2001年的凈利潤增長率也有望再創(chuàng)新高。




　　




　　品牌中藥潛力無限　　




　　不過，從總體來看，長期以來我國中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在資金、技術(shù)、人才、設(shè)備方面的不足以及創(chuàng)新理念、市場觀念、專利意識和危機(jī)感方面的落后，均成為我國中醫(yī)藥國際交流、推廣和發(fā)展的障礙。但是，其中的品牌中藥，因其具有資源稀缺性優(yōu)勢，加上品牌延伸、消費(fèi)升級以及營銷水平的提升，成為了行業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量。




　　擁有完整的中藥自主知識產(chǎn)權(quán)，是我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在入世后參與國際競爭的最大優(yōu)勢所在。隨著我國中藥行業(yè)現(xiàn)代化步伐加快，許多中藥企業(yè)在發(fā)展過程中都會感到資金方面的緊缺，利用資本市場進(jìn)行產(chǎn)業(yè)建設(shè)，成為中藥企業(yè)謀求發(fā)展的捷徑之一。其中，稀缺的品牌中藥將首先成為資本的追逐對象。




　　當(dāng)然，中藥整體的發(fā)展是離不開政策支持的。我國政府一直支持中藥行業(yè)的發(fā)展。1997年，科技部與國家中醫(yī)藥管理局等國家新藥研究與開發(fā)協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組成員單位一起，提出并組織實(shí)施了“中藥現(xiàn)代化科技產(chǎn)業(yè)行動(dòng)計(jì)劃”。2002年11月，科技部會同原國家計(jì)委、原國家經(jīng)貿(mào)委、衛(wèi)生部、原國家藥品監(jiān)督管理局、國家中醫(yī)藥管理局、國家知識產(chǎn)權(quán)局和中國科學(xué)院，共同制訂了《中藥現(xiàn)代化發(fā)展綱要》并由國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)實(shí)施。2003年，衛(wèi)生部、國家中醫(yī)藥管理局制定的《中醫(yī)藥條例》由國務(wù)院正式發(fā)布實(shí)施。2007年，由科技部、衛(wèi)生部等16個(gè)部門共同制定的《中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃綱要》發(fā)布實(shí)施，成為中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大推動(dòng)力。

編輯：商務(wù)部