重磅政策優(yōu)化藥價(jià)形成機(jī)制，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)漲停潮！創(chuàng)新藥迎來(lái)機(jī)遇
2026/4/16   來(lái)源：光大證券微資訊  閱讀數(shù)：

來(lái)源：光大證券微資訊

醫(yī)藥板塊盤(pán)中逆勢(shì)領(lǐng)漲，政策推動(dòng)行業(yè)發(fā)展！

4月15日，A股在連續(xù)多日上行之后迎來(lái)震蕩階段，然而醫(yī)藥板塊盤(pán)中表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。醫(yī)藥商業(yè)、仿制藥、化學(xué)制藥、減肥藥、創(chuàng)新藥等概念盤(pán)中顯著拉升，多只個(gè)股盤(pán)中大幅上漲，包括華人健康、漱玉平民、瑞康醫(yī)藥、鷺燕醫(yī)藥、博瑞醫(yī)藥、康恩貝、海正藥業(yè)、哈藥股份、北大醫(yī)藥、美諾華、雙鷺?biāo)帢I(yè)等。

根據(jù)央視網(wǎng)報(bào)道，近期國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于健全藥品價(jià)格形成機(jī)制的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），健全以市場(chǎng)為主導(dǎo)的藥品價(jià)格形成機(jī)制，支持醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，保障人民群眾獲得質(zhì)優(yōu)價(jià)宜藥品。《意見(jiàn)》推動(dòng)相關(guān)主體發(fā)揮藥品價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用，引導(dǎo)關(guān)鍵領(lǐng)域藥品價(jià)格保持合理水平，加強(qiáng)藥品價(jià)格治理。

特別是在創(chuàng)新藥價(jià)格形成機(jī)制方面，政策做出了重要部署，這將有利于創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展。

1、重磅政策發(fā)布，健全藥品價(jià)格形成機(jī)制

我們梳理了《意見(jiàn)》全文，官方提出了十四條政策，重要內(nèi)容如下：

①優(yōu)化創(chuàng)新藥等新上市藥品首發(fā)價(jià)格機(jī)制

對(duì)新上市藥品價(jià)格制定，區(qū)分高水平創(chuàng)新藥、改良新藥、通用名藥（即仿制藥）等情形，分別予以政策支持和引導(dǎo)。

對(duì)創(chuàng)新程度高、臨床價(jià)值大的高水平創(chuàng)新藥，支持在上市初期制定與高投入、高風(fēng)險(xiǎn)相符的價(jià)格，在一定時(shí)期內(nèi)保持價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。

根據(jù)真實(shí)世界研究結(jié)果和臨床使用實(shí)效，醫(yī)藥企業(yè)可在藥品首發(fā)價(jià)格基礎(chǔ)上適當(dāng)調(diào)整價(jià)格水平。

②發(fā)揮醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)對(duì)藥品價(jià)格形成的引導(dǎo)作用

對(duì)申報(bào)納入醫(yī)保目錄的獨(dú)家藥品，在醫(yī)�；�金可承受的前提下，綜合首發(fā)價(jià)格合理性等因素，與醫(yī)藥企業(yè)談判形成與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平和市場(chǎng)規(guī)模相匹配、合理體現(xiàn)藥品臨床價(jià)值的支付標(biāo)準(zhǔn)。

③健全藥品集中帶量采購(gòu)價(jià)格形成機(jī)制

針對(duì)不同種類(lèi)藥品特點(diǎn)優(yōu)化集中帶量采購(gòu)規(guī)則，規(guī)范開(kāi)展協(xié)議期滿(mǎn)接續(xù)采購(gòu)，加強(qiáng)對(duì)地方集中帶量采購(gòu)工作的指導(dǎo)，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，保障中選藥品質(zhì)量和供應(yīng)穩(wěn)定。

④推動(dòng)相關(guān)主體發(fā)揮藥品價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用

發(fā)揮醫(yī)療機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)作用。公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用的所有藥品均應(yīng)通過(guò)省級(jí)醫(yī)藥采購(gòu)平臺(tái)采購(gòu)并實(shí)行零差率銷(xiāo)售（不含中藥飲片）。實(shí)行中藥配方顆粒零差率政策。

引導(dǎo)藥店合理制定藥品零售價(jià)格，用好網(wǎng)上藥店價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

⑤促進(jìn)創(chuàng)新藥多元支付與價(jià)格合理形成

完善多層次醫(yī)療保障體系，充分發(fā)揮商業(yè)健康保險(xiǎn)、公益慈善等功能作用，引入多方參與創(chuàng)新藥價(jià)格協(xié)商，拓寬創(chuàng)新藥支付渠道。加快商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄落地實(shí)施，推薦商業(yè)健康保險(xiǎn)和醫(yī)療互助等多層次醫(yī)療保障體系參考使用。發(fā)揮醫(yī)保信息平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)醫(yī)藥企業(yè)、慈善組織、專(zhuān)項(xiàng)基金等社會(huì)力量為創(chuàng)新藥使用者提供精準(zhǔn)有效幫扶。

⑥強(qiáng)化短缺藥保供穩(wěn)價(jià)，加強(qiáng)麻醉藥品和精神藥品價(jià)格管理，規(guī)范藥品原輔料價(jià)格行為

⑦加強(qiáng)藥品價(jià)格治理

加強(qiáng)藥品價(jià)格監(jiān)測(cè)預(yù)警，推進(jìn)藥品價(jià)格協(xié)同治理，建立藥品醫(yī)保價(jià)值評(píng)估制度。

2、政策持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新藥發(fā)展，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥加速出海

根據(jù)央視網(wǎng)報(bào)道，4月15日國(guó)新辦舉行政策吹風(fēng)會(huì)，介紹健全全周期全渠道藥品價(jià)格形成機(jī)制有關(guān)情況。

眾所周知，近些年來(lái)政策持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新藥穩(wěn)健發(fā)展，國(guó)家醫(yī)保局在本次發(fā)布會(huì)上表示，經(jīng)過(guò)8年醫(yī)保談判累計(jì)將199種創(chuàng)新藥納入到醫(yī)保報(bào)銷(xiāo)范圍。截至2026年2月，醫(yī)�；�金累計(jì)為協(xié)議期內(nèi)談判藥品支出5048億元，帶動(dòng)銷(xiāo)售7400億元，惠及11.7億人次。

工信部表示正在編制《醫(yī)藥工業(yè)“十五五”發(fā)展規(guī)劃》，下一步我們將重點(diǎn)做好“四個(gè)加快”：加快打造“創(chuàng)新醫(yī)藥”，加快打造“普惠醫(yī)藥”，加快打造“數(shù)智醫(yī)藥”，加快打造“開(kāi)放醫(yī)藥”。合力支持創(chuàng)新藥早日生產(chǎn)、早日上市、早日進(jìn)醫(yī)院，早日讓患者用上，讓藥品價(jià)格更加合理。

回顧2025年醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.3%，企業(yè)營(yíng)收突破29500億元，同比微降0.6%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4080億元，同比增長(zhǎng)1.4%。分行業(yè)來(lái)看，生物制品成為表現(xiàn)最強(qiáng)勢(shì)的醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域，2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)7.5%，利潤(rùn)增速高達(dá)37.9%。

展望未來(lái)，4月17日-22日舉行的第117屆美國(guó)癌癥研究協(xié)會(huì)年會(huì)（AACR Annual Meeting），將成為全球創(chuàng)新藥領(lǐng)域的焦點(diǎn)會(huì)議。

近年來(lái)，中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)在AACR年會(huì)上嶄露頭角。104家中國(guó)藥企將攜帶250多款創(chuàng)新藥亮相，其中ADC藥物超過(guò)90款。2026年AACR收錄了9590條創(chuàng)新藥研發(fā)記錄，中國(guó)藥企占比接近9%，這充分顯示國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)在全球范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力已顯著提升。細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，中國(guó)藥企在非小細(xì)胞肺癌、結(jié)直腸癌、乳腺癌等領(lǐng)域被提及次數(shù)超過(guò)70次。

具體藥企來(lái)看，恒瑞醫(yī)藥、齊魯制藥等傳統(tǒng)藥企憑借深厚的研發(fā)積淀，入選多種創(chuàng)新藥。百濟(jì)神州、榮昌生物等創(chuàng)新藥企業(yè)，也展示出較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力。

也正是中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)日益展現(xiàn)強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，全球醫(yī)藥巨頭不斷與中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)加強(qiáng)合作，共同帶來(lái)了國(guó)內(nèi)藥企的出海潮。

2025年我國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易總金額超過(guò)1300億美元，較2024年519億美元的規(guī)模大幅增長(zhǎng)。

2026年開(kāi)年，中國(guó)創(chuàng)新藥BD交易規(guī)模延續(xù)迅猛增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，榮昌生物、石藥集團(tuán)、前沿生物等公司均與國(guó)際藥企達(dá)成合作協(xié)議，部分公司獲得高額的首付款。隨著藥物的商業(yè)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)有望獲得更多的收入。

根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局披露的最新數(shù)據(jù)，一季度我國(guó)創(chuàng)新藥BD交易規(guī)模突破600億美元，接近2025年總額的50%。

根據(jù)iFinD金融數(shù)據(jù)終端，A股上市的創(chuàng)新藥概念股包括：百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、百利天恒、復(fù)星醫(yī)藥、榮昌生物、信立泰、海思科、華東醫(yī)藥等。

（本文首發(fā)于2026年4月15日）

編輯：Rae